27家券商签署自律公约 划定公司债券承销六条红线

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证券业的文化建设最近迎来了一个小高潮！

据中国证券业协会11月24日消息，近日，协会固定收益委员会在深圳召开全体会议，会议重点是建设良好的生态和加强职业道德。

27家证券公司发起了建设良好生态、强化职业道德的倡议，签署了《公司债券承销商建设良好生态、强化职业道德自律公约》(以下简称自律公约)。

图片来源:中国证券业协会官方网站

近年来，证券公司的债券承销出现了许多违规行为。在业内人士看来，除了加强监管部门的检查和打击外，行业成员之间形成自律公约也是一个重要环节。此次签署的《自律公约》在多方面促进了签约机构加强公司治理，提高机构素养，同时也为机构开展公司债券承销业务划出了一些“红线”。

债券承销商自律公约发布

据了解，启动自律公约是公司债券承销机构学习贯彻中国证监会易会满主席关于加快行业文化建设的动员讲话精神，积极响应协会《关于建设证券业文化的议案》的建议，践行证券业文化建设的具体行动。

作为最早采用登记制度概念的市场，交易所债券市场是登记制度改革的“先锋”，是市场化改革的“先锋”。在外汇债券市场改革过程中，投资银行领域的“四大顽疾”，如调整不到位、不负责任的委托管理、低价竞争和利益转移，不仅是市场不成熟的表现，也是不健康的行业文化的表现。

从国际经验来看，“混乱”的治理通常取决于“重典”与自律的有机结合。主动自律可以保持行业发展的灵活性，有利于保护市场机制，增强市场主体的活力。大会倡导“好人举手”，树立了积极的标杆，自觉维护行业声誉，在“共建”中拥有良好的市场生态，得到了公司债券承销机构的积极响应。

数据显示，截至目前，已有55家券商申请加入并自觉遵守自律公约，约占证券公司承销许可证的80%。

日前，中国证监会主席易会满在证券基金行业文化建设动员大会上指出，健康良好的企业文化是行业软实力和核心竞争力的重要体现。要准确把握产业文化的核心概念和重要内涵，牢固树立正确的价值观。、风险概念、发展概念；强调要进一步加强党的领导和公司治理的有机结合，强化自主自律的作用，加快产业文化的形成，营造健康的产业生态。

债券承销画出六条红线

此次签署的《自律公约》从加强职业道德教育、完善内部控制机制、优化创新激励约束机制、积极履行企业社会责任等方面推动了签约机构加强公司治理、提高组织素养。同时，对签约机构开展公司债券承销业务提出了禁止性要求。

具体而言，《自律公约》为签约机构开展公司债券承销业务划了六条红线，明确规定不得有以下行为:

1

承诺发行率

2

承诺获得监管机构的批准

3

使用财产或其他不正当手段向公职人员、客户、谈判中的潜在客户或其他利益相关者转移利益并获得市场份额

4

用虚假宣传或夸张误导和欺骗顾客

5

扭曲或诽谤其他承销机构，或使用模糊的概念或模糊的图形材料影射其他承销机构

6

其他违反公平竞争、扰乱市场秩序的行为

自律公约明确规定，公司债券发行人要求承销机构出具上述相关承诺，或要求承销机构以保证金等形式保证发行的利率、价格和规模。，或以发行利率和审批时间作为承销商的选择条件，而签约机构应主动向协会报告。

图片来源:中国证券业协会官方网站

自律公约还从以下几个方面对经纪类债券的承销行为进行了规范:

承包机构应优化创新激励约束机制，加强积极引导，建立长期激励约束机制，减少短期和短视激励，不得以商业合同形式实施过度激励；

在商务报价中，应客观、务实、理性、审慎，全面评估项目实施成本，合理确定报价，不得有以不正当手段招揽项目、恶意竞争、扰乱市场秩序等行为；

注重提高公司债券业务能力和质量，加强内部控制，在所有业务和环节体现合规能力、专业能力、诚信精神和稳定意识，确保公司债券业务风险可控；

确保人员和费用的充分投入，确保相关业务的高质量发展。

为了创造公平竞争的市场环境，《自律公约》明确规定，如果签约机构在开展公司债券业务时发现恶意竞争和扰乱市场秩序，可以向协会举报。监管机构和协会将对参与签约并主动履行合同的成员给予激励和支持。

本协会将对严格遵守本公约、真诚遵守法律并具有突出市场声誉的签约机构给予适当的奖励或表彰。对违反自律公约的签约机构，协会将视情节轻重采取自律措施。

频繁违规，警钟长鸣。

近年来，券商的债券承销规模不断扩大，违规数量逐渐增多。相关情况值得从业人员警惕。

10月23日，深圳证监局对中山证券发出罚款。经调查，中山证券部分债券承销项目尽职调查不足，核心环节控制不严，防止利益冲突的管理机制不健全，工作底稿不完善；在一些资产证券化项目中，基础资产的现金流不到位。

深圳证监局采取行政监管措施，向中山证券发出警示函，要求公司进一步加强债券承销和资产证券化业务的风险管理和内部控制，完善员工激励约束机制，勤勉尽责开展相关业务。

图片来源:深圳证监局官方网站

10月23日，广西证监局向国海证券的三名员工发出了警告信。经调查，2016年宁夏一品生物科技股份有限公司公开发行公司债券过程中，承销机构国海证券相关项目组在尽职调查工作中存在以下问题:一是发行人在招股说明书截止日期前未被转让。银行信贷、资产抵押等重要材料；第二，尽职调查报告中的结论与财务数据之间存在矛盾；第三，一些尽职调查工作文件不是由项目团队成员签署的。

广西证监局确定由国海证券负责上述问题的管理。刘作为项目组的负责人，而辛和孙作为项目经理，都对上述问题负有直接责任。

图片来源:广西证监局官方网站

今年8月，由于公司债券承销和委托管理存在问题，陕西省证监局对公开发行的证券进行了警告；4月，广东证监局宣布决定对广发证券采取整改措施，广发证券参与低于成本的公司债券项目投标，违反了相关规定；2018年，英达证券和华西证券也因承销债券被当地证监局处罚。

为规范机构债务承销业务，近年来，中国证监会和中国证券业协会先后发布了《公司债券承销业务规范》、《公司债券承销业务尽职调查指引》、《公司债券发行与交易管理办法》等一系列文件，明确了证券公司开展债务承销业务的程序、标准和禁止性要求。这一《自律公约》无疑是对上述内容的进一步补充和完善，必将对规范证券公司的经营起到积极的指导作用。