深圳小微企业票据贴现利率降低的背后开渠引流：再贴现“三通”精准滴灌实体

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票据融资是金融支持实体经济的重要方式之一。与贷款等融资方式相比，票据具有期限短、便利性高、流动性好等特点，是中小企业重要的融资渠道。

以深圳某科技有限公司为例，公司主要生产和经营电子线路、数据传输线、电源线等产品。它是一个典型的小微企业，其“电子连接器组件”行业主要以票据结算为主。企业票据结算占计算总额的80%以上，每年需要支付的票据贴现利息接近400万元。

中小企业对融资价格非常敏感。虽然票据融资成本低于普通贷款成本，但一般来说，小微企业的票据贴现率仍高于大企业。然而，自2018年下半年以来，这种情况开始在深圳发生变化。以上述科技有限公司为例，该公司在招商银行深圳分行办理了8150万元的票据贴现，平均每笔交易的贴现率比市场利率下降了约30个基点。

票据融资成本的降低是由于中国人民银行深圳中心支行推出的再贴现业务创新——微票、绿票和客票。通过再贴现“三通”，中央银行的资金可以通过商业银行的票据贴现业务流入实体企业，可以说是“开渠排水”，实现了全过程、全链的精确滴灌，降低了成本，提高了效率。

小额通行证:政策红利准确触及肖伟

2018年7月，中国人民银行深圳分行开通“微票通”再贴现业务，为“微票通”承办银行提供低成本金融支持，引导承办银行降低小微企业融资成本，为白名单小微企业办理优惠利率票据贴现业务。

“对于白名单中的企业，在审核‘微票’业务时，要简化工作流程，提高工作效率。原则上，处理时间不应超过2个工作日。”中国人民银行深圳市中心支行货币信贷部负责人表示。白名单是指由中国人民银行深圳市分行和深圳市经济信息委员会(现更名为工业和信息化局)联合发布的“微票务”企业名录。目录中的企业数量已经从原来的800家扩大到3500多家，而且这个目录的覆盖面还在不断扩大。

招商银行深圳分行票据业务部总经理张岩松表示，“微票通”可以支持商业银行从中国人民银行获得低成本再贴现资金，进而为小微企业提供优惠的票据融资利率。商业银行在再贴现政策上架起了一座桥梁，并将政策红利准确地传递给地方小微企业和实体经济。截至目前，招商银行深圳分行今年共办理再贴现52.5亿元，其中“微票通”19.14亿元，服务客户239户，平均为当地小微企业节约融资成本40bp。

同时，与传统再贴现业务相比，“微票通”再贴现业务流程得到了极大的优化，企业的融资效率得到了显著提高。“小短期票据的贴现也更加畅通，最低1000元的票据贴现可以接受。”张岩松介绍说,“微票沟通”和网上折扣的结合进一步提高了企业票据贴现的效率。

根据深圳的情况，自“微票”开通以来，共办理了2025笔“微票”业务，金额为69.42亿元。

柯皮通:票越小，利润率越高

深圳素有“创新之都”之称，这里有上万家科技企业，是创新和创业的活力源泉，其中大多数是小微企业。然而，小微科技企业普遍缺乏抵押品，面临融资难、成本高的问题。

2018年12月，中国人民银行深圳分行借助深圳市科技创新委员会发布的国家高新技术企业和深圳高新技术企业名单，设立再贴现快速服务项目“科贸通”，为1.4万多家高新技术企业提供再贴现票据融资服务。“科贸通”业务自成立以来，共办理交易2732笔，金额68.62亿元。

“科贸通”的推出，为深圳高新技术企业提供了一个更加高效、便捷、低成本的融资工具，解决了高新技术企业的融资痛点。

例如，科技小微企业银票开票的最大特点是单张票面价值小，数量多。“事实上，这种小微企业，票越小，就越真实。”上海浦东发展银行深圳分行票据业务负责人刘玉表示，在“客票通”业务推出之前，此类票据的后续流通运营成本较高，导致企业前期融资成本较高。自中国人民银行推出“科贸通”再贴现业务以来，客户平均融资成本下降了40个基点至50个基点，方便了业务开展，让企业享受到了资金优惠。"这样的小票越多，利润率就越高。"刘玉说。

绿色通行证:探索和推动绿色金融创新

票据业务是商业银行服务实体经济的重要方式之一。在绿色金融成为国家战略的时刻，发展绿色票据业务也是应有之义，这不仅符合我国绿色发展的政策取向，也符合实体企业尤其是中小企业的资金需求。

绿色票据业务的创新和落地离不开必要的政策保障。2018年11月，中国人民银行深圳市分行和深圳市金融协会绿色金融专业委员会推出绿色票据再贴现业务“绿色票通”，为商业银行开展绿色企业和绿色工程票据贴现业务提供再贴现金融支持。

根据中国人民银行发布的《绿色债券支持项目目录(2015年版)》标准，中国人民银行深圳市分行和深圳市绿色黄金委员会选择了金融机构进行承接，并确定了兴业银行、江苏银行等首批五家承接机构。根据主办单位推荐的绿色企业和项目名单，已有140多家绿色企业被确定为首批“绿色通行证”配套企业，为小微绿色企业提供了便捷、低成本的融资渠道。

兴业银行金融市场部深圳分行票据中心业务副经理易扬表示，“绿票通”主要支持深圳节能减排重点行业，兴业银行深圳分行为“绿票通”白名单客户提供了特殊的绿色定价渠道，比市场直接价格低20个基点至30个基点。通过央行对绿色企业票据的再贴现支持，增加了绿色票据的流动性，赋予了商业银行绿色资产的优惠定价权，从而解决了绿色企业融资难、融资贵的问题。

创新不是一蹴而就的。中国人民银行深圳分行率先在全国范围内发布了一套完整的绿色票据再贴现管理办法和操作系统，在探索和推进绿色金融创新、提升金融机构的积极性和信心方面迈出了坚实的一步，对完善绿色金融产品体系、提升商业银行的绿色专业金融服务具有重要意义。

然而，绿色票据业务的发展仍然面临一定的困难。易扬说:“银行需要跟踪企业的贴现资金，以确保资金的使用是绿色的。”由于资金流向跟踪困难，我们在开展此项业务时也保持了谨慎的态度，前期做了大量的企业筛选工作。”目前，兴业银行深圳分行办理绿卡贴现业务的企业只有8家。从整个深圳市来看，自开业以来，“绿票通”已办理了420笔交易，金额达14.33亿元。

增加数量，降低价格，提高效率

针对各类企业融资难、融资成本高的问题，深圳再贴现业务创新发挥了组合拳击的作用，充分发挥了央行资金的引导作用，不仅实现了货币政策与产业政策的有效结合，还实现了央行资金的准确释放，激活了小微企业、民营企业、科技企业和绿色企业的票据在市场上“点面结合”的流动性。

自“三通”启动以来，深圳再贴现业务量同比增长一倍。2019年1-10月，中国人民银行深圳中直支行为辖区内25家金融机构办理再贴现6509张，金额205.71亿元，同比增长88.55%，其中“三通”金额124.18亿元；再贴现余额100.32亿元，同比增长117.08%；中小企业票据占再贴现业务总额的80%以上。

在融资成本方面，再贴现政策工具引导金融机构适当降低小微企业票据和民营企业票据的贴现率，疏通货币政策传导机制，有效传导中央银行对小微企业和民营企业的优惠政策。“微票通”开通以来，承办行票据贴现加权平均利率为3.4%，比市场贴现率低24个基点，导致深圳票据市场贴现率下降80个基点，进一步降低了企业融资成本。

在工作流程上，“三通”在保证工作质量的前提下简化了工作流程，进一步加快了再贴现办理进度，将名单企业的再贴现办理时限从3-5个工作日缩短至2个工作日，加快了商业银行服务小微民营企业的效率，提高了小微企业金融服务的便捷性和满意度。

票据具有期限短、方便性高、流动性强、融资成本低等特点，与其他融资方式相比具有明显优势。票据融资和商业票据都可以有效支持实体经济的发展，特别是民营企业和小微企业。据了解，下一步，中国人民银行深圳分行计划推出“商业客票”，为辖区内核心制造企业向产业链上游小微企业发行的商业承兑汇票提供再贴现融资支持。