并购市场进入平稳发展新阶段

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■我们的记者何芬兰

“5月份M&A市场稳定，案件数量与上月基本持平，交易量较上月略有下降。”零点二宝研究中心最近发布报告称，中国M&A市场已进入稳定发展阶段。在我国目前的市场环境下，应积极借鉴国外成熟市场的经验，结合国内实际，完善通过并购、破产和重组等方式向上市公司注入优质资产的机制，推动高风险上市公司充分利用并购等工具进行市场化“清算”。

根据零点二宝的私人股本数据，5月份中国M&A市场完成了127笔M&A交易，同比下降39.05%，环比上升4.07%。其中，105个案例披露了金额，交易总额约为441.24亿元，同比下降52%，环比下降8%，平均交易资金约为3.47亿元。

从M&A交易类型看，5月份国内交易117笔，占M&A案件总数的92.1%，其中披露金额95宗，披露金额368.3亿元，占总额的83.5%；海外交易6笔，占4.7%，其中6笔披露金额，占26.51亿元，占总额的6%；外资交易4笔，占3.1%，披露金额46.42亿元。交易金额较大的两个M&A案例是:上海诚迪建设有限公司成功转让湘江科技股份有限公司100%股权(交易金额23.33亿元)；敏捷集团控股有限公司成功收购武汉常凯房地产开发有限公司50%的股权(交易金额:33.14亿元)。

从行业角度看，5月份M&A交易涉及21个第一产业。就病例数量而言，生物技术/医疗卫生行业排名第一，共完成28笔M&A交易，占病例数量的22%；娱乐媒体、化工原料和加工行业并列第二，分别完成10笔交易，占案件的7.9%。互联网行业排名第三，完成8笔交易，占案件的6.3%。在金额上，娱乐传媒行业排名第一，涉及金额116.67亿元，占交易总额的26.4%；娱乐传媒行业最大的交易是万达电影有限公司成功收购万达影视传媒有限公司95.77%的股权，交易金额为105.24亿元，提升了娱乐传媒行业整体水平。房地产行业排名第二，交易金额为48.12亿元，占交易总额的10.9%；第三位是化工原料及加工行业，涉及交易总额40.34亿元，占9.1%。

5月份，风险资本/私人股本共支持了34个M&A案例，比上个月减少32%，定量渗透率为26.6%；M&A涉及金额248.87亿元，比上个月增长22%，渗透率为56.4%。vc/pe渗透的目标行业主要集中在生物技术/医疗卫生、化工原料及加工和互联网行业，已完成12笔M&A交易，占5月份vc/pe渗透案例的35.3%，占M&A案例总数的9.4%。从交易额来看，vc/pe渗透的目标行业主要集中在娱乐媒体、化工原料及加工、电信和增值服务，交易金额分别为105.24亿元、31.33亿元和23.33亿元，分别占5月份vc/pe渗透交易额的64.25%和交易总额的36.24%。

《零二报》报道称，中国M&A市场已进入稳定发展阶段，如何利用M&A重组更好地支持上市公司将成为M&A市场未来发展的重要方向之一。中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，要完善并购、破产和重组机制，支持向上市公司注入优质资产，为上市公司注入“新鲜血液”，提高质量和效率。同时，要探索创新退市方式，推动高风险上市公司充分利用并购、重组、破产重组等工具，主动选择市场化方式进行“清理”，实现多种形式的退市渠道，从源头上提高上市公司质量。