7月制造业PMI超预期 生产扩张总体加快

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7月31日上午，国家统计局网站发布了今年7月中国采购经理人指数运行情况。

据报道，2019年7月，中国制造业pmi为49.7%，比上个月增长0.3个百分点，制造业景气水平回升；中国非制造业经济活动指数为53.7%，较上月下降0.5个百分点，处于扩张区间；pmi综合产出指数为53.1%，较上月小幅上升0.1个百分点，表明中国企业生产经营活动稳步扩大。

《国家商报》记者注意到，根据刚刚发布的数据，尽管7月份制造业pmi仍低于50%的景气-萧条线，并已连续三个月处于收缩区间，但与前两个月的数据相比，本月制造业pmi呈现明显上升趋势，增速也超过了此前的市场预期。

大型企业进入繁荣区

是什么因素推动制造业pmi本月再次回升？

《国家商报》记者注意到，从7月份的细分数据来看，大企业的表现非常出色。在6月份短暂滑入收缩区间后，这类企业的pmi在7月份率先回升至50%的涨跌线。数据显示，就企业规模而言，7月份大型企业pmi为50.7%，较上月高0.8个百分点，较上月有明显上升，并上升至扩张区间。

中泰证券研究所政策组组长、高级经济学家杨昌也在接受《Be》采访时分析了《国家商报》，他表示，7月份大型企业的pmi为50.7%，较上月上升0.8个百分点，符合历史规律。根据历史数据，大型企业仅在2012年8月、2015年8月和2016年2月下线，然后在下个月上线。

然而，国家商报记者也注意到，在大企业重返繁荣区的同时，中小企业的pmi在7月份出现下降。数据显示，本月中小企业pmi为48.7%和48.2%，分别比上个月下降0.4和0.1个百分点。6月份，中小企业pmi较5月份分别上升0.3和0.5个百分点。杨昌认为，不同规模企业的pmi趋势反映了企业差异化的加剧。

生产需求指标有所改善

除了不同规模企业的趋势分化外，《国家商报》记者还注意到，生产和需求两方面的数据都很强劲，这是本月pmi数据的一个显著特征。

例如，7月份的分项数据显示，反映生产面的生产指数为52.1%，比上个月上升0.8个百分点，高于临界点，表明制造业生产总体扩张加快；在需求方面，本月的新订单指数为49.8%，比上个月上升0.2个百分点。虽然它低于临界点，但它可以表明制造业产品订单数量的下降已经缩小。

根据本月数据反映的当前生产形势，国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河解释称，生产总体扩张速度加快，市场需求有所改善。生产指数和新订单指数分别为52.1%和49.8%，分别比上个月上升0.8和0.2个百分点，均为四个月来首次上升，尤其是生产指数比上半年平均值高出0.7个百分点。企业购买意愿增强，购买量指数回归扩张区间，为50.4%。

需求方面，联讯证券首席经济学家李麒麟评论称，结合大企业pmi，但中小企业pmi下降，本月新订单指数反弹，这可能是由于前期实施了一些短板政策。

《国家商报》还注意到，7月份pmi数据发布了许多重要信号。例如，进出口指数同步反弹。尽管新的出口订单指数和进口指数都低于临界点，但它们都比上个月上升了0.6个百分点，分别达到46.9%和47.4%。

此外，企业发展有望在保持稳定的同时取得进步。企业生产经营活动预期指数为53.6%，比上个月上升0.2个百分点。赵清河指出，税费减免、有针对性的RRR减负等政策措施得到加快，进一步减轻了企业负担，对稳定企业信心发挥了重要作用。