美联储降息25个基点 1年怼美联储45次，特朗普终于赢了？

本篇文章3656字，读完约9分钟

北京时间今天凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点，至2%~2.25%，与市场预期一致。这是该行自2008年12月16日以来首次降息。

《国家商报》记者指出，这是美联储历史上首次将美国失业率降至4%以下——在美联储此前的所有降息举措中，最低失业率为4.2%(2001年1月31日，互联网泡沫爆发前)。美国目前的失业率是3.8%。

在政策声明中，美联储货币政策委员会(fomc)提到“全球发展对经济前景和缓解通胀压力的影响。”Fomc表示，尽管目前的增长形势“温和”，劳动力市场“强劲”，但它仍决定放松货币政策。

美联储宣布降息后，美国三大股指短期下跌，道琼斯指数下跌约50点。

S&P 500指数下跌约0.2%。

美元指数大幅上涨，涨至0.25%。

原油价格在短期内暴跌。wti原油期货涨幅迅速收窄。

黄金期货大幅波动，盘中跌幅一度扩大至0.73%，但随后迅速上涨，此前的跌幅在新闻发布前有所回升。

10年期美国国债收益率跌至2.014%，为2016年10月以来的最低水平。30年期美国国债收益率下跌逾5个基点，至2.5263%。

美联储将降息多少次？

《国家商业日报》记者指出，美联储最近一轮降息始于2007年9月18日。为了抵御次贷危机引发的全球金融危机，美联储当天将利率下调了50个基点。本轮降息经历了12次降息，从2007年9月18日至2008年12月16日，利率从5.25%下调至0.25%。

那么，在这个周期中，美联储将降息多少次？它持续多长时间？

美联储表示，降息为未来进一步降息打开了大门，称将“采取适当措施保持经济扩张”，同时继续评估即将发布的数据。

美联储主席鲍威尔表示:目前降息的决定并不意味着长期降息周期的开始；采取更宽松的政策是恰当的；没有理由说经济扩张不能持续；经济发展非常均衡；不要考虑政治因素。

在美联储宣布降息后，芝加哥商业学院的“美联储观察”工具显示，美联储在9月18日的联邦公开市场委员会会议上维持利率不变的概率为21.7%，再次降息25个基点的概率为74.9%，降息50个基点的概率为3.4%。

美联储董事会研究与统计部前首席经济学家、现巴克莱银行美国高级经济学家乔纳森·米勒在接受《国家商业日报》采访时表示:

我们目前的基准预测显示，这将是一个非常短的减息期——总共减息75个基点，即在今天减息25个基点之后，将在9月和12月的联邦公开市场委员会会议上分别减息25个基点。尽管如此，如果经济数据继续显示美国需求是灵活的，降息的次数可能会减少；如果经济数据好转，美联储甚至可能再次加息；如果全球经济衰退形成，政策利率将很容易降至零。

前费城联邦储备银行研究分析师、美国财政部金融研究部助理、现任德意志银行驻美国首席经济学家马修·鲁兹蒂(Matthew Luzzetti)告诉《国家商业日报》记者:

我认为美联储将在本轮降息75个基点，即在今天降息25个基点后，将在9月和12月的联邦公开市场委员会会议上分别降息25个基点。美联储主席鲍威尔也强调了全球增长势头、贸易不确定性和适度通胀压力对美联储温和立场的重要性。自6月份联邦公开市场委员会会议以来，这些方面的情况几乎没有改变。然而，7月至9月联邦公开市场委员会会议期间的经济数据趋势将为今天会议后进一步放松货币政策奠定基础。如果未来几个月经济和通货膨胀的上升幅度超过预期，就有可能减少对宽松货币政策的需求。

特朗普最终每年赢得美联储45次？

特朗普是美联储今天降息中最开心的。彭博(Bloomberg)报道称，自2018年7月19日以来，特朗普在采访、公开演讲和社交媒体上45次激怒美联储，主要指责美联储加息过快和过猛，拖累了美国经济增长，使美国失去了竞争优势。

例如，美国商务部周五宣布，今年第二季度美国经济年增长率为2.1%，高于预期，但远低于第一季度的3.1%。数据发布后，特朗普迅速抓住机会，将美国经济增长放缓归咎于美联储的货币政策。此外，由于美国国内生产总值低于白宫设定的3%的年度增长目标，特朗普一再重申，如果美联储在2018年12月不加息，美国经济形势将会好转。今年4月，特朗普还推动美联储(Federal Reserve)将利率下调100个基点，并重启量化宽松政策，这有可能让美国经济像火箭一样腾飞。

民调显示，经济对任何即将连任的总统都非常重要，尤其是对特朗普。事实上，自特朗普今年6月宣布将在2020年竞选连任以来，他对美联储的攻击变得越来越“大胆”。由于特朗普在推特上有6246万粉丝，他在美联储的推特评论也受到了广泛关注。根据社交媒体研究公司keyhole的数据，特朗普自6月份正式宣布连任以来，已经发了十几条关于美联储的推文。

31日晚，特朗普发了另一条推文:

如果我不能赢得2016年的选举，美国将会陷入大萧条。我昨晚看到的2020年总统候选人将把我们带入一个前所未有的经济困境。如果你投票给我，经济只会越来越好！

但我必须承认，美联储之前一直在加息，第一个后果是美国企业融资成本上升。另一方面，加息也将导致美国债券收益率上升，这将使美国政府债券难以发行，并要求提高利率。此外，根据国会预算办公室(cbo)的数据，美国政府的财政赤字将在2019财年攀升至9730亿美元，并在2020财年超过1万亿美元的门槛。仅在2018财年，美国政府的财政赤字总额就比2017财年增加了17%，达到六年来的最高水平。

然而，即使降息25个基点也不足以“平息”特朗普的愤怒。7月29日晚，特朗普在推特上表示，美联储的利率“上调”得太早、太多，仅仅小幅降息是不够的。

这一年，22个国家宣布降息。中国人民银行会跟上吗？

《国家商报》记者指出，自今年年初以来，全球已有22个国家宣布降息，包括今天的美联储。其中，印度银行和牙买加银行连续三次降息，土耳其央行降息幅度最大，一次降息425个基点。

鉴于今年已有22个国家宣布降息，中国央行会效仿吗？

事实上，中国央行“降息”有两种方式:

以反向回购和多边基金为代表的货币政策工具的操作利率。

鉴于国内外市场对中国降息的预期越来越高，央行表示，中国人民银行将在下一阶段继续实施稳健的货币政策，密切关注国内外经济机制的变化，坚持在总体平衡、内外平衡良好的前提下自我导向的原则，注重适时预调。 根据中国经济增长价格形势的变化微调和应用工具，以保持合理充足的流动性和合理稳定的利率水平，同时推进利率市场化改革，采取措施疏通货币政策传导渠道，降低融资实际利率。

中国人民银行行长易纲最近在接受财新采访时也明确指出:“我们目前的利率水平是合适的。降息主要是为了应对通缩的危险，但现在中国的物价趋势温和。由于猪瘟等因素，5月和6月的cpi已经达到了2.7%，所以目前的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平。”此外，易纲还强调利率与利率市场化的融合，称基准贷款利率淡出，市场报价利率取代了基准贷款利率。

《国家商报》记者也注意到，对于中国人民银行是否会跟随“降息”有比较多的意见。

中国社会科学院院士余永定:

目前，中国的财政和货币政策仍然充足。尽管近期通胀因猪肉价格波动而略有上升，但未来压力可控，核心通胀仍在稳步下降。因此，在强调结构调整和追求高质量增长的同时，我们的政策决定应该是争取尽可能高的经济增长率。为了配合扩张性财政政策，中国仍应配合适度宽松的货币政策，地方政府应主要发行债券，而不是从银行借钱进行基础设施融资。

工业证券首席经济学家鲁正伟:

价格中心上下偏差过大，将引发中国人民银行加息或降息，从而稳定价格中心。从长期来看，在货币政策的约束下，cpi中心不会大幅上下移动，这意味着对价格更加敏感的利率中心可能会随着cpi中心而稳定。从目前来看，自2019年2月以来，中国的cpi一直处于上升趋势，从2月份的0.03%升至5月份的0.19%。这可能是中国人民银行在全球降息浪潮下无动于衷的原因。

九州证券首席经济学家邓海清:

我们认为，从通货膨胀的角度来看，中国人民银行跟随美联储降息的必要性非常低，但一旦降息，风险就非常高。从更深的角度来看，我们没有认识到目前市场对空中国经济的预期。我们认为，导致2018年中国经济下滑的信贷紧缩、汽车销量大幅下降以及海外形势今年都有所好转。房地产是需要观察的，但是政府有勇气去调控，房地产很有可能会崩溃。基础设施的发展将是一个持续的行为。在这个周期中，中国经济领先于国际经济。在这种情况下，中国的货币宽松和增持本身就有问题，更不用说对cpi的限制会持续下去。

除货币政策外，从央行目前的行动来看，继续推进金融开放也是中长期规避风险的重要途径。最近，央行、外汇局、商务部等监管部门也采取了一系列金融开放措施，包括进一步开放股票和债券市场，降低对金融机构股权比例的限制，增加海外机构的套期保值手段，加强知识产权保护，以吸引海外资本进入中国，稳定跨国企业和全球产业链的信心，进一步推动制造业转型升级。