标普道琼斯揭示A股纳入细节 明天凌晨4点后公布名单

本篇文章1612字，读完约4分钟

指数巨擘正带着增量基金再次到来。

北京时间9月7日凌晨4点后，标准普尔道琼斯将宣布将其纳入a股名单，该名单将于9月23日生效。

昨晚，S&P道琼斯接受了《中国证券报》的独家采访，分析了S&P道琼斯被纳入a股的细节。

北京时间9月7日凌晨4点后，a股名单公布

9月5日晚，标准普尔道琼斯全球股票指数高级主管迈克尔·奥扎诺(Michael orzano)在接受《中国证券报》采访时表示，在美国股市9月6日收盘后(北京时间9月7日凌晨4点以后)，标准普尔道琼斯指数将公布具体的a股名单。根据之前发布的新闻稿，1241股a股将被纳入S&P道琼斯的六大指数家族。下图显示了S&P道琼斯在2018年12月公布的a股名单(部分)。

来源:S&P道琼斯官方网站

为什么a股以25%的包含系数一次包含在相关指数中？

michael orzano

图片来源:S&P道琼斯官方网站

迈克尔·奥扎诺解释说，将a股纳入25%是在与市场参与者广泛协商后做出的决定。

据了解，标准普尔道琼斯指数早在2013年就开始就a股纳入问题咨询市场参与者。2018年12月，标准普尔道琼斯指数公布了中国股市的分类结果，并宣布a股将被纳入相关国际指数。迈克尔·奥扎诺表示，在咨询过程中，投资者接触到的a股越来越多，很多投资者对a股交易非常熟悉。因此，大多数投资者一度认可25%的内含因素。

标准普尔道琼斯一步

来源:标准普尔道琼斯官方网站

或者就进一步提高包容性因素征求意见

a股纳入25%的内含系数后，内含系数何时会提升到更高的水平？

迈克尔·奥扎诺表示，S&P道琼斯指数将不会考虑就“提高包容系数”进行咨询，直到a股包容的实施最早完成(9月23日)，目前还没有时间表。是否咨询市场参与者以进一步提高包容系数，将取决于a股市场准入能否进一步改善等因素。

迈克尔·奥扎诺(Michael orzano)介绍说，在之前的磋商中，市场参与者认为海外投资者参与a股市场交易存在一定的挑战。例如，a股结算周期短，给海外投资者参与a股交易带来一定的操作风险；香港市场和a股市场的假期不一致，给通过路虎通投资a股的投资者带来了一些不便；a股衍生品相对稀缺，海外投资者在投资a股时缺乏对冲工具。

迈克尔·奥扎诺认为，从长期来看，外资持股上限是限制外资投资a股的一个因素，但从中期来看，这一上限并不构成外资投资a股的障碍。虽然存在问题，但“这并不意味着在我们考虑进一步提高a股纳入系数之前，所有这些问题都已经解决了。”这些都是相关的因素。但没有一个因素可以决定是否提高a股的包容性。”

机构:9月23日，将募集357亿被动增量资金

S&P道琼斯指数能给a股带来多少增量资本？增量基金可分为主动增量基金和被动增量基金，其中被动增量基金在指数生效日进入市场的概率较高，主动基金何时进入尚不确定。我们现在只关注被动增量基金。

根据招商证券的计算，9月23日，S&P道琼斯纳入a股将为a股带来11亿美元的被动增量资金。值得注意的是，在同一天，富时罗素提出了a股纳入因素，这也将带来40亿美元的被动增量资金的a股。两者将带来51亿美元的被动增量资金，按人民币兑美元汇率7: 1计算，这相当于357亿元人民币。

图片来源:招商局证券研究报告

还记得8月27日摩根士丹利资本国际a股扩张生效时的a股尾盘吗？北行基金在最后三分钟的净流入超过80亿，市场在最后一分钟被拉起，然后叫卖被打破。

根据招商证券的计算，8月27日的被动增量资本为38亿美元，即人民币266亿元。9月23日，这两大指数巨头将带来357亿元的被动增量资本，超过8月27日的266亿元。a股会在尾盘再次变动吗？

值得注意的是，即使是被动的增量基金，也很难准确估计市场规模，而且上述数值存在一定偏差。当被问及S&P道琼斯指数以25%的内含系数纳入a股会给a股带来多少增量资本时，迈克尔奥扎诺也表示，很难准确估计这个数字。

然而，尽管很难预测增量基金将如何在9月23日与市场“碰撞”，但沪深300指数成分股仍值得关注。因为他们都在a股这三大指数巨头的名单上，不仅如此，他们在相关指数中的权重也明显高于其他a股。

三个增量资金被收集到100只股票中

在三大指数巨头中，摩根士丹利资本国际囊括了数百只股票，而富时罗素和S&P道琼斯同时囊括了1000多只股票。三大指数巨头南汽有不同的想法。然而，有100只股票包含在三个指数中。在所有a股中，这100只股票也位居相关指数的前列。三大指数巨头将a股纳入所带来的增量资金将汇集到这100只股票中。

资料来源:西南证券研究报告

在4个交易日内流入近200亿英镑

沪港通已经超过深交所

北行基金最近回报强劲。自9月份以来，北行资金流入总额已达194.85亿元。值得注意的是，沪港通最近已成为北行基金a股布局的主要领地。本周，沪港通已流入139.30亿元人民币，深港通已流入55.54亿元人民币。

如果我们看时间长一点，深交所北行基金更受欢迎。例如，从最近三个月和2019年以来的数据来看，沪港通的净流入低于深港通。

最近流入北行基金的沪港通为何会继续？这是因为在经济周期的后期，北行基金重视质量因素，比中小股更看好市场，沪港通的中小股更多。

从十大净流入股来看，过去7天，北行基金十大净流入股中，沪港通占据了6个席位。在最近三个月北行基金净流入的前十名中，深交所占据了8个席位。

过去7天，北行基金前10名净流入中有6名来自沪港通

数据来源:风

过去三个月，北行基金前10名净流入中有8名来自深交所

数据来源:风

自8月份以来，外资加速流入a股。

这种趋势会持续下去吗？

钟知道的信息给出了肯定的回答。一方面，外资私募最近在中国发行了产品，贝莱德发行了第三只国内私募基金，联博汇智发行了第一只产品，安联环通也发行了第一只产品，最近，亚洲资产管理巨头汇理集团发行了第七只产品。另一方面，在经济周期的后期，在全球市场获得高回报并不容易，但如果你擅长选股，你仍然有机会获得远远超过a股市场基准的超额回报。美国资产管理巨头浦鑫集团的基金经理埃里克莫菲特说:“a股是选股者的天堂。”