被“哪吒”们抛弃的长城动漫

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看到《纳粹的魔法孩子》的票房飙升，总票房达到了47.32亿，仅次于《狼王2》。在国内动画产业蓬勃发展的同时，长城动画在资本市场的边缘挣扎。

8月31日，长城动画发布了半年度报告。上半年，仅实现收入3169.04万元，同比下降46.13%。归母净利润仅为251.27万元，同比下降57.72%，这一微利已被调整扣除。新娱乐兄弟和天竺经贸这两家全资子公司的原始股东几乎没有增加营业外收入。最初，长城动画预计在第一季度亏损2500万至3500万英镑

在之前的业绩预测中，长城动画认为业绩下滑是由于受融资环境的影响，玩具板块子公司的新产品开发有限，真正的娱乐板块子公司整体效益尚未显现，因为处于业务转型测试阶段，但实际上“冰冻三尺非一日之寒”，长城动画的业绩困境与长期的经营决策有关。

如今，很难说长城动画能否赶上“中国崛起”，但债务危机迫在眉睫。

买入买入成本11亿元。

只是为了交换几个不能透露姓名的动画制作人

近年来，二次文化在中国广泛传播，中国泛二次用户规模迅速增长。2018年，用户规模接近3.5亿，其中在线动画用户规模也达到2.19亿。庞大的用户规模为中国动漫产业的发展奠定了良好的需求。到2018年，中国动漫产业总产值已达到1747亿元，预计2020年将超过2000亿元。

目前，微博上有很多相关话题，包括183.4亿阅读量和1494万“动画”话题讨论量，161.2亿阅读量和7.7万条“动画”帖子，以及众多各类动画的博主，也能反映出目前动漫行业的广泛受众。

2014年长城动画借壳上市后，开始在行业背景下涉足动画、游戏、衍生品市场和主题公园等整个产业链。用长城动画本身的话来说，就是“以原创ip为核心，将动画、影视ip和游戏ip充分融合，达到吃多条鱼的目的”。然而，从目前的情况来看，这一战略目标的完成基本为零。

在上市的同一年，长城动画以1042.18%和221.43%的溢价收购了东方郭龙和鸿蒙卡通这两家原创动画内容制作公司。同时，还收购了游戏研发公司宣城科技、新娱乐兄弟、动漫玩具供应商田瑞经贸和实体动漫游戏基地滁州长城国际动漫旅游创意园(以下简称滁州创意园)，溢价分别为7856.43%和19.01%

截至2018年底，长城动画的商誉原值为6.33亿英镑，当年累计产生商誉3.27亿英镑，最终导致2018年净利润出现亏损。从长城动画目前的收入规模和经营状况来看，2019年底进行商誉减值测试时，估计又是一次“大打雷”。

根据半年度报告，长城动画目前有8个子公司，包括美人鱼动画和新长城动画，前者还负责原创动画的制作和发行，后者负责拓展电影和新媒体等多元化领域。然而，由于2018年人员大量流失，东方郭龙、新长城动画、鸿蒙动画、美人鱼动画、宣城科技五家公司上半年没有运营，田瑞经贸有限公司的动画衍生品业务也出现萎缩。

长城动画的动画部分的收入来自动画作品的播放收入、动画图像的授权收入和动画衍生品的销售收入，这些都需要高质量的动画知识产权作为基础。然而，作为一个已经上市近6年的原创动画制造商，长城动画实际上没有可以出售的作品。

在动画部分，长城动画的核心ip包括“呼噜美人鱼”、“小狐仙”、“球嘎子”、“水果三国”、“水果西游”、“天才女巫”和“吉米·贝尔的神话地图集”等。然而，猫妹妹发现，除了《咕哝美人鱼》的第一部分得分为4.5，所有的条目甚至不能在豆瓣搜索。

显然，长城动画作品的观众基本上都是小孩子，但儿童动画不是“原罪”。至少《闹鬼的熊》、《喜羊羊》和《大灰狼》等作品可以证明这一点，长城动画不具备爆炸性作品所需要的特征。

《熊出没》可以成为一部“现象级”的儿童动画片。一个不可或缺的特点是它适合几乎所有年龄的人。猫姐妹偶尔可以看两集来打发晚饭后的时间。另一点是，《熊出没》等作品有完整的故事背景。围绕《熊兄儿》的连续产出内容，优酷共展示了321集《熊出没全集》，其中有52集，

另一方面，在长城动画中，不一定可以通过广泛撒网来捕捉更多的鱼。四家原创动画子公司同时努力，但他们的动画作品互不相干。从上面列出的核心动画ip可以看出，攻击方向是分散的，涉及到神话、体育、育儿等领域，但是核心找不到。唯一一部票房超过1000万英镑的电影要到两年后才会上映。在电影如潮的时代，真的很难给人们留下任何记忆。

知识产权缺失后，从“整个产业链的布局”到“失去家园”

动画市场用户的一个明显特征是他们强大的消费能力。智言咨询的报告显示，中国90%以上的二级用户都有消费行为，其中约50%的人购买外设、支付游戏费用和购买漫画。目前，动漫衍生品已经成为实现动漫市场的重要途径。

在动漫衍生品市场中，动漫玩具、动漫服装和动漫出版物分别占51%、16%和4%，其余衍生品合计占29%。

然而，没有知识产权的支持，长城动画除了书什么也卖不出去。在以超高溢价收购的田瑞经贸于2018年完成赌博协议后，大量员工流失。2019年上半年，收入减少1415.68万英镑，净利润减少244.76万英镑。

长城动画的游戏业务主要由新娱乐兄弟和宣城科技两个子公司进行。同样，由于人员不足，宣城科技上半年没有运营，只留下新娱乐兄弟一个新的游戏版本号，并在上半年运营原有游戏的基础上，发行了全新的网络游戏《仙魔令》，营业利润增加了566.93万元，这基本上是长城动画上半年的全部利润来源。

然而，正如我们之前所说的，长城动画的想法是非常美丽的，但现实是完全不同的。在以同样高的溢价收购了新娱乐兄弟和宣城科技这两家游戏公司后，长城动画并没有为此做打算。新娱乐兄弟仍然运营着自己的51万游戏平台，维持着“南皇北丐”和“仙魔令”等页面游览，而宣城科技只开发了“钓鱼王”和“临海三号”

2018年，动漫ip手机游戏市场规模为92.7亿，同比增长92.72%，而游戏终端ip手机游戏市场规模保持在527.5亿，与上年基本持平。显然，没有爆发动画知识产权的长城动画无法与快速增长的手机游戏市场竞争。

此外，在开始的时候，长城动画也规划了滁州创意园，但也以惨淡收场。上半年的收入只有408.58万元，亏损1430.76万元。单个旅游部门入不敷出，毛利率下降了257.48%。

这真的不意味着你可以赚更多的钱，如果你伸出你的手。现在，我担心长城动画想“多吃点鱼”最终没有得到任何鱼。

破产，混乱的结局

最终，那些别无选择只能走极端的上市公司，要么只生产一种产品。虽然他们曾经是行业中最优秀的，但他们很长一段时间都没有改变，最终碰壁并被淘汰。或者，就像长城动画一样，他们希望包括从内容制作到知识产权转换、移动游戏和主题公园实现的一切。然而，他们并不知道“买入买入买入”只是创造爆炸性知识产权和打开整个产业链的起点。

如果步骤太大，问题以后就会暴露出来。8月31日，一份“逾期债务进展公告”与半年度报告一同发布。截至8月底，长城动画的逾期债务总额已达2.26亿元。尽管与上半年爆雷的公司相比，2018年底的违约金额是长城动画经审计净资产的6.68倍。

不仅是违约，根据半年度报告披露的有限资产，长城动画早在2016年就存在流动性资金短缺的问题。2016年，与北京文化科技金融租赁有限公司和长城资产管理浙江分公司签订了回售合同。目标是新娱乐兄弟部分游戏软件的版权和漳州创意园部分固定资产及在建工程，总融资1.9亿元。2017年，与中安金融资产管理公司和上海郭进租赁有限公司签署债务重组融资协议

根据天空调查数据，上述逾期债务于4月30日被中华卫卫金融租赁公司起诉，上海郭进租赁有限公司也于8月6日提起诉讼，而长城动画因“违反财务报告制度”于7月10日被北京市第二中级人民法院列为背信执行人。

除了被起诉，债务预期使得长城动画越来越难以筹集资金，而支付违约金、滞纳金和罚息增加了公司的财务支出。虽然据说长城系控股股东正积极与战略投资者协商合作，但六家合作伙伴相继宣布基本失败，能否找到收购对象仍不得而知。然而，长城动画陷入泥潭，无法自拔，这是不争的事实。