上交所自创“公司画像”平台 解码高科技怎么监控上市公司风险

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锋利的工具很管用。在最近播出的《长安十二小时》中，有一个处理案件的利器，叫做“大案报告”，它通过梳理长安各部门以往的公文，建立“大唐数据库”，准确地捕捉案件线索。这有点类似于今天的大数据技术。a股市场也进入了大数据监管时代。随着中国证监会积极构建资本市场监管大数据平台，上海证券交易所从上市公司监管入手，自主开发了上市公司肖像系统平台，使大数据能够高效赋予科技监管权力，为资本市场持续健康发展保驾护航，使公司监管“大案”成为现实。

网络平台:上海股市监管武器应运而生

近日，上海证券交易所“公司肖像”系统平台正式上线，并将在证券监管系统中进行测试，以检验科技监管的有效性。据了解，目前的“公司肖像”主要由三个模块组成:“公司概况”、“风险扫描”和“财务报告审查”。“这三个模块可以帮助监事快速全面地掌握公司的情况，及时有效地发掘公司的潜在风险，有效地解决监督的痛点。有望推动监管从人力向人力与技术深度融合的转变。”上海证券交易所项目研发人员告诉记者。

近年来，上海证券市场的公司数量日益增多，上市公司发展中的相关问题也日益多元化和复杂化。在公司整体素质提高的同时，仍有一些人铤而走险，混水摸鱼，搞财务欺诈，缺乏内部控制，资本运作“造假”，这些都在考验一线监管的智慧和敏锐性。监管资源有限与监管复杂性提高的矛盾日益突出，也给一线监管带来挑战。例如，2018年，上海上市公司发布的公告超过10万条，平均每个监事处理的公告数量达到2000条。审计结束后，主管向公司发送了数千封询证函和工作信函。上海证券交易所发现，传统的监管模式将难以满足高强度工作的要求，迫切需要突破瓶颈，通过科技手段创新监管模式，将监管工作引向智能化。去年8月，中国证监会正式发布《监管科技总体建设规划》，标志着监管科技建设顶层设计完成，进入全面实施阶段。经过一年的研究、探索和精心打磨，上海证券交易所的“公司肖像”系统平台终于在近日亮相。

“快看公司”:多维透视，画出监管要点

作为肖像系统集中建设的三大模块之一，“公司快速浏览”在综合整合公司基本信息和监管数据的基础上，为上市公司建立了“名片文件夹”和“档案袋”。它不仅可以让用户通过直观简洁的“名片夹”快速掌握公司的主要特征并形成初步印象，还可以帮助用户通过整个历史和多维度的“档案袋”深入了解过去的生活和公司的方方面面。

记者随意点击了一家公司的快速浏览页面，首先映入眼帘的是“信息地图”。这张图片就像一张“名片”，展示了公司的核心基本信息和主要风险，如行业、市值、实际控制人等，让用户可以快速勾勒出公司的全貌，掌握监管的重点。紧接着，九个具体信息子模块具体而全面地展示公司信息，包括监管文件、关键指标分析、股价与公司事件、股东与关键人员、业务与财务信息、行业对比分析、资本运营信息、外部评估信息、公司关系图等。

记者注意到，与其他数据软件不同的是，信息库主要来自公司公告，上海证券市场公司肖像系统的数据源更广，包括xbrl应用积累的信息披露原始数据和其他内部监管数据等。因此，《公司概况》中的数据含金量明显较高，也包含了更多围绕监管需求的深层次、多维度的重要信息，如借壳上市、股票质押、一致行动、现金分红、股份回购等。这些关键信息在判断公司的实际结构、运营特征以及背后的动机方面发挥着重要作用。多年不分红的“铁公鸡”和常年打官司的“老赖”，无处藏身。

“风险扫描”:七个维度准确识别重大隐患

充分揭示上市公司的潜在风险并顺利应对，是上市公司日常监管的重要任务之一。及时关注并有效识别公司风险是首要前提。“过去，公司监管通常采用手动密切关注的方法。每位监事将自己的监管经验和外部舆论股价与主管公司的财务和非财务信息进行分析和比较，以识别风险。它不仅费时费力，而且由于它自身的情况也可能是徒劳的。公司肖像系统的“风险扫描”很好地解决了这个问题。”参与交易所系统设计的监管人员向记者介绍。该模块设置了80个风险标签和160多条业务规则，从财务绩效风险、操作风险、公司治理与合规风险、股东关键人员风险、资本运营风险、公司债券风险和股价舆情风险等7个维度触发预警情况，实现对公司风险的识别和预警。

在具体指标设计方面，上海证券交易所结合行业监管经验，深入分析了近十年来典型的监管案例和风险公司。通过横向和纵向的深入比较和总结分析，对风险类型和预警参数进行了类型化、可视化和标准化。即使是没有监管经验的用户，也可以通过及时准确的风险预警，发现公司可能存在的疑虑和风险，进而进行针对性的验证和确认，大大提高了发现问题的能力和速度。例如，对于存贷款风险，结合存贷款规模和利息收入匹配情况，设置相应的观察指标。

在更新频率方面，为了保证风险识别的实时性，系统实现了每日扫描和更新，并根据公司、行业等相关参数的变化自动调整公司风险判断结果。为有效满足监管需求，交易所对风险的重要性和及时性进行了分级，并针对不同级别和类型的风险设置了不同的预警标志。对于需要长期关注、可能对公司经营业绩和治理稳定性产生重大影响的风险事项，系统会持续提示，对于需要快速监管和应对的情况，如重大负面舆论和股价异常波动等，系统也会即时反馈，体现了精准监管的理念。“通过合理设置和自动扫描各种预警指标，将大大提高各种风险的早期发现和早期处置能力，有效配置监管资源。强有力的技术支持将提高监管效力。实现质的飞跃。”开发商告诉记者。

“财务报告审计”:智能审计定期报告快速而有灵性

定期报告是对上市公司经营状况的全面展示和系统总结。财务报告审计一直是交易所公司监管的一项重要工作，也是发现公司风险、挖掘公司问题的主要途径。“财务报告审核”模块从财务舞弊动机、资产质量、盈利能力和财务评价等方面构建了78个标签和200多条预警规则，实现了上海证券公司定期报告自动审核的全覆盖。每个标签的设计都体现了独特的监管思想。例如，财务舞弊动机标签下的二级标签涉及业绩承诺压力、股权激励动机等评价指标，用以评价不当盈余管理的可能性和风险。但是，不正常的提前还款、大额商誉减值、重复存贷款等风险。近年来在市场上引起激烈争论的，都涉及到系统指标的设计。在盈利能力和财务评价方面，上海证券交易所引入了一套完整的财务分析指标体系，对公司的营业额、业绩和偿付能力等各个方面进行评价。该系统加强了财务报表各部分数据之间的交叉核对关系，通过交叉比对验证，帮助管理者揭示财务报表背后隐藏的风险和疑点，突出重点，大大提高了监管效率。

记者注意到，在指标设计过程中，平台包含了一些同行业的比较指标。例如，在设计应收账款高度集中的风险预警时，考虑了同行业公司的相关指标水平。同行业比较的设置不仅包含了不同行业业务特点的差异，避免了误报，而且保证了指标的准确性，防止了误报。与行业相关的预警规则很多，充分反映了上海证券交易所行业多年监管实践的积累。此外，项目R&D人员还介绍，该系统可以根据同行业公司定期报告的实时披露更新风险预警，并在审计简报中给出提示，使主管人员更好地了解行业的整体信息。

“借助该系统，监管者可以快速锁定大量财务信息中的潜在风险和疑虑。过去，我们需要使用excel和计算器手工分析异常情况。现在，我们只需要轻轻点击鼠标，就可以一目了然了。在年报旺季，这种“一键式”操作大大减轻了人工审核的压力，提高了审核的准确性。”监督者对记者感觉很一般。据了解，通过对2018年度报告的检查，系统自动生成的审计简报对本次年度报告审计询证函的覆盖率已达到近60%。

搭建监管辅助平台:未来对外开放的一些功能

与许多面向市场的数据终端软件相比，“公司肖像”的独特性是什么？

据该项目工作人员R&D告诉上海证券报记者，该平台的独特优势是在兼顾普遍性和专业性的基础上构建的。“正如之前多次提到的，该平台不仅吸收了外部软件的基础数据，充分利用了相关公共信息，还强调了监管的专业性。最终目标是为公司监管提供智能帮助。”事实上，平台中的许多预警指标都是根据监管人员多年积累的监管经验、业务需求和数据分析而精确设计的，专业性和实用性很强，充分贯彻了分类监管和分行业监管的理念。

在强调专业性的同时，上海证券交易所也希望增强“公司肖像”的普遍性和服务性。在用户开放层面，上海证券交易所将初步考虑开放监管体系，共享监管资源。未来，它将尝试向上市公司乃至市场的更多用户开放一些功能，或满足定制需求，使平台成为大家共享、共赢的技术支持工具。用户只需输入用户名和密码就可以轻松登录到符合安全要求的网络，无需使用e-key进行下载和注册，大大增加了使用的便利性。在技术架构方面，还考虑了用户类型和应用场景的可扩展性。

事实上，科技监管的实质是借助大数据平台充分把握上市公司的动态，进一步防范和化解金融风险，促进多层次资本市场健康稳定发展。如何加强对上市公司的服务支持，使其感受到业务系统的便捷性和友好性，已成为监管者和技术人员的一个重要研究和发展方向。“我们已经做了相关准备工作，如开发移动客户办公平台，通过移动应用处理相关信息披露业务，提高信息披露效率。”技术人员将不断向平台注入科技动能。

在大数据加速授权的情况下，科技监管将何去何从？上海证券交易所相关部门负责人向上海证券交易所表示，一方面，上海证券交易所将根据平台运行情况，不断优化现有预警指标的内容和阈值，力求实效，严格遵守风险防控底线；另一方面，上海证券交易所将继续对分散的监管经验进行可视化、规范化和系统化，将信息互联和交叉验证相结合，逐步引入机器学习，进一步增强线索发现、分析和预警能力，推进监管模式改革。

值得期待的是，随着相关系统的逐步成熟，未来应用场景中的科技监管手段如临时公告审查、重组方案审查将不断丰富，人机互补的智能监管蓝图将逐步实现。