高盛将蒙牛评级升至“买入” 资本市场看好乳业复苏

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我们的见习记者王军

2020年上半年受到资本市场青睐的蒙牛乳业(02319.hk)将再次发布好消息。最近，高盛将蒙牛的评级从中性上调至买入。此前，根据香港交易所的数据，摩根大通进一步增持蒙牛乳业1764455股。投资机构的衡量显示，国际资本对蒙牛持乐观态度。

该组织继续保持乐观

作为恒生中国企业指数和恒生中国(香港上市)25指数的成员，蒙牛一直被视为中国消费类股的代表公司，这与中国整个市场扩大内需、提升消费的大趋势密切相关。今年3月蒙牛发布2019年财务报告后，主要银行包括花旗集团、里昂、大和、摩根士丹利、美国银行美林等。所有人都给出了买入评级。花旗认为，蒙牛是该行购买中国消费品行业股票的首选。

今年6月，蒙牛发布利润预警，称集团今年第一季度成本增加的原因主要包括防疫支出、额外营销支出和社会责任捐赠等。资本市场对此表示理解，美林、美国银行和国泰君安均上调了蒙牛的目标价，并重申了买入评级。从资本市场来看，蒙牛在疫情后期已经回归正常增长轨道，整体经营状况不断改善。

蒙牛的增长潜力得到肯定

高盛这次调整了对蒙牛的评级，对蒙牛的基本面也持乐观态度。高盛报告预测，今年第二季度乳业销售将强劲复苏，整合速度将加快。由于人们健康意识增强的影响，液态奶的消费量有望增加。蒙牛作为龙头企业，由于产品结构升级、原奶价格疲软、销售价格稳定，预计毛利率将稳步提升。

这意味着蒙牛促进中国乳业全面恢复增长的措施取得了成效。在疫情期间，蒙牛没有拒绝一滴牛奶，这确保了上游牛奶来源的稳定性。同时，还紧急向全国合作牧场拨付30亿元无息资金，全年信贷规模预计为100亿元。蒙牛在全国许多零售终端积极开展各种促销活动，有力推动了乳制品消费市场的增长。

包括高盛(Goldman Sachs)在内的许多国际投资机构认为，蒙牛有望在2020年下半年实现健康增长，收入同比增长两位数，盈利能力稳步提高。

用现代畜牧业建设高质量发展

蒙牛在资本市场的集体乐观看法也释放出另一个引人注目的信号，那就是对蒙牛集团战略投资公司协同效应的肯定。不久前，摩根士丹利发布报告称，从长远来看，蒙牛正在整合新的M&A业务，潜在的协同效应可以持续推动业务增长。

在高盛提升蒙牛评级后不久，蒙牛战略投资的现代畜牧业(1117 . 0港元)发布了正盈利预测，显示今年上半年公司净利润不低于1.9亿元，同比增长不低于40%。这一成就被业内人士视为中国奶牛养殖业摆脱疫情影响的第一只股票，并开始继续向盈利轨道迈进，因此股价一路飙升。

对蒙牛来说，这意味着上游奶源建设有了更稳定的保证，产业链各环节之间的互动更加紧密，从而不断帮助公司整体业绩提升。对于整个中国乳业来说，这也表明乳业正进入一个高质量的发展阶段，乳业的振兴也进入了一个新的发展领域。

(编辑上官门罗)