热门:《姜子牙》滑铁卢，王长田老了吗？

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10月9日，国庆节假期后的第一个交易日，光盘( sz:300251 )下跌了近14%，市值减少了66亿美元。

这是因为《姜子牙》这部原本被市场赋予了很高期待值的国产动画电影，在高开低步、口碑中落下，投资者选择用脚投票的结果。 与去年的“哪里”超过预想后，光媒体股价高的歌猛进形成鲜明对比。

图1 :“哪个肯特”和“姜子牙”公开窗口的光盘股价表现，资料来源: wind

成者是王败者之寇，《中国漫威》的《封神宇宙》就这样梦想破灭了吗？ 光媒体的公司价值在这里受到关注吗？

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收益率令人担忧的《姜子牙》

因疫情被迫退出春节档案的国产动画电影《姜子牙》最终登陆了今年的国庆节档案。

《姜子牙》的国产制作团队由数千名中国动画人创立了4年，从入行28年的元老开始入行仅1年的每个新成员平均参加，这是人才孵化和团队打磨非常难得的机会。

另外，作者也尝试着探讨更深的世界观和价值观，很多细节都表明了上帝和人对分界线的思考。 作品的表现很年轻，但可以看到创作团队的立意野心。

《姜子牙》和《哪个肯魔童降世》(简称《哪个肯》)是19年暑期制作的50亿元票房神话和8.4的超高豆瓣评分，是观众和资本市场对《姜子牙》寄予厚望的光媒体( sz:300251 )的动画电影

10月1日上映，《姜子牙》斩获3.6亿票房，刷新了中国动画电影第一天的票房记录。 票房突破10亿元，仅3日17点31分，同样刷新了我国动画电影10亿大关的最短时间。

但是，爆炸开局后名声正在下降。 豆瓣的分数从公开第一天的7.5分阶段性下降到10月9日的7.0分，世界观的黑暗、戏剧的担心、笑点成为了观众最恶毒的槽点。

随之而来的是票房收入。 现在的票房颓势不容易引出，《姜子牙》在票房方面不容易和《哪里》相提并论。

猫眼预测《姜子牙》的总票房将达到15.05亿元，假设制造商的结算比率为35%，则制造商为5.27亿元。 据说电影的总制作价格是5亿元，意味着以光盘为首的制作者的投资转化率只有5%。

图2 :《姜子牙》和《哪个肯特》的每日票房为(单位:亿元)，资料来源:猫眼专业版

02

王长田先生是老年人吗？

光媒体是王长田于1998年创立的。 创立初期，光的主要营业业务是电视节目的制作和发行。 企业擅长制作娱乐节目，有代表性的节目是《娱乐现场》、《音乐风云榜》、《真的吗？ ”等，通过制作收入和广告来区分的方法第一个改变了。

图3 :光盘早期代表性电视节目，资料来源:中金企业

娱乐节目的制作和销售一方面使企业凝聚了许多娱乐圈的人脉，另一方面帮助企业在全国各阶层的电视台积累了广泛的传播互联网和广告发布者资源。 由此，企业从电影发行开始，尝试进入电影领域，曾经成为国内第二大民间电影发行企业。

利用电影发行过程中积累的经验和资金，企业于2009年开始进入电影制作和投资领域。 企业对项目的选择以投资谨慎稳健、低价的电影为主，重点支持新导演。

-年投资的徐峥处女座“泰囧”、赵薇处女座“致青春”实现了票房和口碑双丰收，光在电影制作行业享有盛名，开始进入国内电影制作企业的第一阶段。

但是，今后几年，光谨小慎微成为市场上恶疾的焦点。

一边是电影市场像热门火炉之火，不断出现《战狼2》、《红海行动》、《流浪地球》等有称呼的爆炸电影。 另一方面光线总是不温暖，在爆炸电影中找到光线的身影不容易，早期支持的新导演大多也在羽翼丰满后，不再与光线合作。

市场开始担心王长田老了，因不满的业绩，投资者对投资者的交流活动愤慨退场。

图4 :光媒体创始人王长田，资料来源:百度百科

终于，从年下半年开始，以某女演员的查税风波为起点，电影领域进入了前所未有的“冬天”。 许多以“高发射”、“赌注”为战略的电影企业开始面临巨大的资金压力。

实际上，文案写作领域的特征天然决定了业绩的巨大波动性和预测困难性。

另一方面，相对于下游电影院等通道方面，上游的拷贝制作领域输入阈值较低，创作灵感加上少量资金，可以进行电影的拍摄，也可以逆袭制作大规模电影的机会。

另一方面，随着人口结构的变化和观影味道的多样性，爆炸电影在上映前一般很难预测。 因此，对电影制作企业来说，耗费大量资金制造爆款是一项风险非常高的投资。

王长田即使领域失常也保持冷静，继续贯彻收益率优先的慎重战术，帮助光在领域的“冬天”中生存下来。

02

“在小博大”的意外收获

事实上，在领域的冬季，光不仅活着，而且生活得更好。

年夏天，动画电影《哪个肯的魔童降世》的横空出世，市场再次放眼光明。 大大刷新了国产动画很多记录的超高票房收入，不仅远远超出了市场的期待，王长田自己也没有考虑。

但是，一旦理解了光的战术，就知道“哪里是”的成功是偶然的必然。 领域还在为争夺流量明星、制作爆款做激烈的角逐时，光在动画电影行业中说:“计划了很长时间。

年前后，光开始投资动漫企业。 年，光高调宣布成立彩条屋影业集团，专注于制作高质量的动画电影。 现在彩条屋投资的动画企业达20余家，横跨3d、2d、漫画等制作行业。

图4 :年彩条屋成立时投资的13家动画企业，资料来源:银国际证券

与真人电影相比，动画电影的商业模式优势明显。

在我国，明星一枚报酬一直是电影领域的最大价格，天价一枚报酬曾经成为阻碍电影质量的顽疾。 18年以来，导演管理层有意对明星的电影报酬设置限制，但头明星依然是稀缺资源，明星自己的票房收入被认为是投资者事先判断票房收益率的重要线索。 因为这位明星主演的电影报酬依然难以大幅下降，继续抑制电影制作企业的收益性

动画电影没有必要受这个制约。 毕竟米老鼠和唐老鸭即使再次点燃也不能要求“涨价”。 另外，动画形象的创造者，即使在后期离开企业，也不能带走成熟的ip和商业价值，在漫威曲折的迅速发展史上得到了验证。

光媒体参与运营的动画电影一般总制作价格在1亿元以下。 另外，彩条屋不要求动漫企业投资控股，一般只参加20-40%，在剧本、创意、发发等方面都给予支持。

动画电影的布局，其实是管理层至今为止贯彻慎重战术的结果，在“哪里”取得了“在小博大”的意外成果。

02

“封神宇宙”的梦想还是有的

“哪里爆炸后，投资者曾经关注ip的多样性运营，许多电影、游戏和玩具领域的公司前来寻求ip许可证。

以迪斯尼( nyse:dis )为例，现在其主题公园和度假村占总收入的36%，费用品和互文芳阁的收入占总收入的13%，这些衍生品的销售收入已经远远超过电影娱乐本身的收入。

但是，光好像不着急，相当抑制了“哪里”的ip许可证。

图5 :年迪斯尼营业收入分部构成，资料来源: wind

事实上，ip随机授权是我国ip运营过程中的问题。

例如很多网文的原创方面，由于匆忙变化，将电视剧、电影、游戏、手办等不同形式的产品的开发权分别赋予不同的合作者，最终人物形象不统一，世界观混乱，最终对ip本身造成不可逆的损伤

“何肯”成功后，光其实是下一盘“封神宇宙”的大棋。

企业首先发表了《哪个肯特》、《姜子牙》等一系列单体神话形象，以长期意图实现许多人物形象的贯通，确立统一的好处结构，形成《漫威宇宙》这样的大型动画矩阵。 在动画形象数量还很少的初期，企业控制ip许可证，等待时机成熟，然后着眼于全球进行计划，再次体现了管理层的稳健性和成熟。

虽然《姜子牙》没能再现“哪里”的光辉，但幸运的是，光媒体的管理层至今仍保持着冷静和理智。 如上所述，拷贝制作的道路并不顺利，但迄今为止光媒体已经朝着正确的方向发展了。

“封神宇宙”的梦想还在，万一实现呢？

原标题:“《姜子牙》滑铁卢，王长田老了吗？ ”。

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