热门:「学思平治」刘伟：科学把握2020年宏观经济走势

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刘伟:科学把握年宏观经济动向学思平治★★★★★新年伊始，回顾过去，展望未来 年中国经济稳定运行，实现了“六稳定”，宏观经济指标都满足了预期的政策目标。 年中国经济长期呈良好趋势，短期增长面临的下行压力增大。 在国际国内经济环境多、多变的背景下，供给方和诉求有有利因素和不利因素，供求两端的“双收缩”可能性大幅度提高，自然增长速度可能进一步下降，需要实施更确定的扩张性宏观经济政策 我们在稳定中寻求工作的总基调，发挥每一个积极的财政政策功能，加强其结构效应，提高质量，提高比较有效稳健的货币政策灵活适度的水平，保障稳定增长所要求的流动性，合理经济实现量 在保持持续健康增长的今天，中国的快速发展进入了一个新的阶段，面临着新的历史挑战和机遇。 另一方面，长期以来没有改变好的趋势。 另一方面，面临着一系列新的困难。 年，面对国内外风险挑战明显上升的诸多复杂局面，在以习近平同志为核心的党中央的强烈指导下，我们多次稳定地寻求工作的总基调，转变宏观调控方法，完善宏观经济政策，推进“六稳定”工作 并以深化供给方结构性改革为主线，推进现代化经济体系建设，促进比较有效快速的发展方法转变，提高优质快速的发展水平。 总体来说，中国经济依然提出了优秀的答案。 关于宏观经济增长的第一指标，我们预计年gdp增长率在预期区间，预计将达到6.2%左右，增长率在世界第一经济体中居首位。 年中国的gdp总量预计将达到近100万亿元，占年全球gdp的16%以上。 人均gdp水平超过1万美元，达到或接近世界平均水平。 预计cpi的涨幅每年平均为3%左右，受到猪肉价格上涨的冲击，但整体维持在预想的政策目标水平。 调查失业率预计为5.2%左右，达到了预期政策目标的5.5%以下的要求。 年前第三季度，中国贸易增加，进出口总额同比增长3%左右，其中出口同比增长5.2%，进口增长负0.1%，贸易顺差扩大，与同期世界贸易增速大幅下跌相比，中国的 外商直接投资保持正增长，实际外商直接投资额同比增长6.5%，低端产业从中国转移到东南亚等地，但外资扩大了中国对高新技术和服务业的投资规模。 在外贸、外资增长平稳的基础上，人民币汇率总体稳定，外汇储备开始回升。 城乡居民收入稳定增加，居民人均支配收入同比增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.1%，与gdp增长基本同步。 经济结构转变取得明显进展，高新技术制造业、战术新兴产业利润同比增长6.3%和4.6%，高于工业整体利润水平。 “三大攻防战”取得了重要进展，特别是要点行业的金融风险比较有效地预防和解决，生态环境质量总体改善。 总之，年中国经济在国内下行压力增大、世界经济低迷的背景下，仍保持持续健康增长的势头，主要宏观经济指标达到预期值，“六稳定”要求全面执行，预计世界经济增长率将下降 下行压力不减当年的宏观经济指标都在政策目标区域内，但动态来看，经济下行压力不断上升，年按季度来看，增速持续下降。 整体的年增长率预计为去年同期6.2%，与世界相比增长率领先，但与去年同期相比下降，表明整体上中国经济依然处于下行周期。 从我国经济增长近年来变化周期的优势来看，2009年第一季度名义gdp增长率升高后持续回升，年第三季度达到底部，年底触底年第一季度达到顶点，之后继续回升。 根据这3年到4年的下行周期推算，从年到年是经济下行的加速期，从年到2021年可能是本周期的平均反弹期。 从诉求方面来看，一是市场化库存清除和政策性库存清除的叠加产生了明显的紧缩效果。 二是房地产市场处于下行周期态势。 三是民间投资收益下跌，预期增速放缓。 四、国有公司杠杆、中小金融机构风险持续暴露等，经济主体债务偿还能力依然没有明显扭转，金融周期底部的运行优势明显。 五是居民支出增长率持续下降，社会支出品零售总额去年第三季度实际增长率同比下降6.4%。 六、在反全球化和国际争端的作用下，世界经济的不明确性提高，国际贸易增速回升，世界经济低迷加剧，增速下降，中美贸易摩擦如何处理也成为影响中国经济的重要因素。 从供给方面来看，一是经济迅速发展进入新阶段，基数红利逐渐下降。 低经济基数所示的阶段性高速增长随着基数的扩张而逐渐减弱。 特别是在人均gdp水平突破一定水平后，经济增长速度进入持续下降期。 例如，日本1970年代后，韩国1990年代后，人均gdp突破1.1国际货币后，速度出现了下降。 当前，我国经济增长进入“转移期”，“三期叠加”的影响继续深化。 二是工业化红利继续减少。 第二产业特别是制造业比重进一步下降，第三产业迅速上升，以前传来的工业化加速结构增长效果基本结束，工业制造业公司利润紧缩，公司内生动力不足，中国制造业pmi值呈现波动下降的趋势，工业 受创新能力提高滞后和不明确性的限制，新动能转换相对不快，升级性结构调整步伐缓慢，工业战术性新兴产业增加值增长率、高新技术制造业增加值增长率、战术性服务业增长率增长率均下降 同时，对各类新动能产业的支持政策到期，政策红利减弱，略有增长中的新产业和公司面临严峻挑战，中美贸易摩擦带来的传导效应逐渐显现，对高新技术产业的新动能转换产生了实质性冲击。 因此，经济结构调整会进一步加大对经济的影响。 三是中美贸易摩擦对世界经济产生不利影响，加快中国经济增长以前传递的动能之一全球红利。 四是人口老龄化加速、流动性人口负增长和储蓄率持续下降，经济增长以前传递的动能之一人口红利进入加速递减期，中国人口高峰事实上已经或即将出现，年新生儿减少200万人，老年人人口 五、要素价格红利开始全面减少，特别是土地、能源、环境等资源制约更严格，依靠要素投入量的扩大拉动经济高速增长可能更没有竞争特征。 从评价自然趋势的整体来看，中国仍处于重要的战术机制，我们有党的强大领导和中国特色社会主义制度的显著特征，有改革开放以来积累的足够的物质技术基础，有超大规模的市场特征和内需潜力，巨大的人力资本和人 在这个经济稳定中好的、长时间好的基本趋势不变。 但是，面对国内的“三期重合”，快速发展方法的转变与结构性、体制性、周期性矛盾交织，世界经济处于国际金融危机后的深度调整期，全球化受到阻碍，不明确性加剧。 这是因为从年经济增长来看，中国经济无论从诉讼方和供给方都面临着明显的下行压力，年供给和诉讼的自然趋势呈现出“双重紧缩”的态势。 有必要根据影响供给和诉求的不利因素和有利因素的比较，制定相应的宏观经济政策，推进经济的持续健康和迅速发展。 关于总供给，扩展性因素主要集中在这些方面:一是迅速的发展性因素改善，包括技术进步、外资投资增加、能源价格下降等。 二是制度红利排斥降低部分潜在经济增长率的作用，包括全要素生产率( tfp )的增速恢复。 持续数年的供给方结构性改革取得了效果，公司的库存周期触底反弹，公司市场活力上升，产业结构呈现良性变化。 党的十八届三中全会以来发表的2217个改革方案，短短几年内发表了285个改革方案，完成了46个要点改革任务，基本完成了61个改革任务，基本经济制度的特征更为明显。 市场经营者的环境明显改善，创新指数大幅提高。 三、应对外部冲击，特别是中美贸易摩擦带来的产业结构调整，关键技术、科学技术研究开发、重要设备等方面的战术政策的出台带来了新的结构性牵引效果，战术性新兴产业如计算机、机械设备、生物产业、新材料产业 但是，从整体上看，上述总供给方面的不利因素更明显，总供给呈收缩状态。 关于总诉求，积极因素主要集中在这些方面:一是部分行业投资诉求的增加，包括基础设施投资的持续改善、国有企业投资的上升、民营企业投资的改善。 国有企业在经历了库存去除、杠杆循环后，在本回合的逆循环调节中开始“后发”，投资能力恢复，对民营企业有牵引作用。 二是全面建设小康社会的快速发展红利进一步显现。 年全面建设小康社会的目标即将实现。 中国进入了减少相对贫困人口的阶段，随着经济增长收入分配制度的改革深化，内需市场扩大的基础进一步充实，超大规模市场特征和中产阶级的支出潜力提高，预计年我国社会支出品零售总额将突破40万亿元，其基础迅速 三是全球经济政策同步放宽每年带来全球政策红利。 为了促进世界经济的复苏，世界主要经济体开辟了新的降息周期，与年初相比，世界各国的中央银行大多将降低政策利率水平，世界经济恶化状况有望缓和。 但是，综合上述总诉求方面的不利因素，年总诉求的大致比例会收缩。 综合研究判断的有利和不利因素是，在总供给、总诉求“双收缩”的条件下，年中国经济下行压力进一步加大，在自然趋势(不包括政策作用)下gdp增长率可能低于6%，相应cpi的自然趋势是年 反复稳定中求进基于上述评价，年宏观经济政策的总基调需要继续贯彻稳定中求进。 “稳定”首先是稳定的增长，防止经济增长大幅下滑。 根据经济增长的客观阶段性规律和自然趋势，必须有利于优质迅速的发展，防止高通货膨胀。 泡沫经济增长必然严重牺牲经济的快速发展质量，优质的快速发展必须严格防止“经济过热”。 二、在经济增长中要保障就业目标的实现，防止经济衰退。 三、要结合实现“二百年”奋斗目标的要求，保证实现第一百年奋斗目标对经济增长的要求。 今年稳定增长，所以gdp的增长率最好在5.5%到6%之间。 根据政策限制，实际增长速度比自然趋势略高 这要求宏观经济政策需要有促进稳定增长的力量。 在诉讼管理中，笔者认为整体上应该采取扩张性政策。 积极的财政政策方向要继续多次，还要强调质性合作，强调财政政策的结构性效果。 此外，扩大加快发行地方政府特别债券。 继续执行减税减费政策，提高公司先进生产设备的减税扣除和研发费用的税前加算扣除力，动员公司扩大生产性投资和研发投资的积极性，进一步降低公司税负，完善结构减税，完善中小公司、民营公司的 进一步深化个人所得税改革，财政支出项目的要点向民生项目进一步倾斜。 稳健的货币政策必须灵活适度。 在财政政策强调结构效应的条件下，货币政策的反周期调节应更加重视总量效应，不要过度偏向结构性操作。 关于总量货币供给，m2不应该设定得太低，应该是通缩风险和各种金融指标内预防自然收缩的政策调整空间。 然后，继续通过水平下降、方向下降、mlf等工具实施正确的“滴灌”，特别是向制造业公司、民营公司、中小微型公司倾斜，切实降低融资价格，提高收益性和融资意愿。 “进”首要表示供给方的结构性改革必须继续深化。 要以供给方的结构性改革为主线，聚焦于提高生产者的竞争力。 与诉求管理不同，供给方的结构性改革不是直接影响顾客，而是影响生产者，包括公司(微观)、产业(中间视觉)、国民经济体系(宏观)。 因此，必须降低公司的生产经营价格，加快整个要素市场，深化产业组织变革，深化产业结构升级。 总之，巩固上一时期“三去一降一补”的效果，同时增强公司活力，提高产业链水平，促进国民经济循环。 推进供给侧结构性改革必须不断进行制度创新，重要的是建立有统一开放、竞争秩序的现代市场体系，深化市场化、法治化改革，改善商业环境和支出环境。 从商业环境来看，一是使市场在资源配置中切实发挥决策性的作用，特别是在价格方面进一步开放，鼓励公平竞争。 二是保持政策的连续性、稳定性。 供给方的结构性改革关系到生产者的效率，只有长时间稳定的政策才能真正有效。 三是加强法治力量，减少人为干预，稳定市场预期。 从费用环境来看，一是健全和完善社会保障体系，稳定客户信心。 二是完全使用基础设施；三是完全费用相关的法律法规，保护客户权益，规范市场秩序。 在稳定中寻求事业的总基调，除了在诉求和供给的两端采取相应的政策和改革措施外，还必须关注可能发生的第一风险点，特别是房地产市场风险、地方政府债务风险、国际金融风险等。 总之，在稳定中寻求事业总基调的过程中，必须科学稳健地把握宏观政策的反周期调节力，从系统论中优化经济管理方法，善于通过改革打破快速发展面临的体制机构障碍 也就是说，在积极的财政政策和稳健的货币政策中，在诉求管理和供给方的结构性改革中，在总量限制和结构限制中，必须在短期增长和长时间的快速发展等各方面协调统一，进而稳定增长、调结构、惠民生、促进改革、风险 (刘伟:长安街读书会主讲人，中国人民大学校长)原标题:《“学思平治”刘伟:科学把握年宏观经济动向》原文