财税新政叠加A股回暖 助推中国人寿“中考”利润翻番

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375.99亿元

今年上半年，公司实现归属于母公司股东的净利润375.99亿元，同比增长128.9%。新财税政策的影响和投资收益的大幅增长是推动中国人寿上半年业绩大幅增长的两大因素。

⊙韩主编

寿险“老大哥”中国人寿递交的“中考”成绩单超出了市场预期。今年上半年，公司实现归属于母公司股东的净利润375.99亿元，同比增长128.9%。新财税政策的影响和投资收益的大幅增长是推动中国人寿上半年业绩大幅增长的两大因素。

首先，投资收益表现良好，对中国人寿上半年业绩起到了重要支撑作用。自2018年底以来，在既定战略资产配置战略的安排下，中国人寿积极布局核心资产，有效把握市场交易窗口。今年上半年，得益于a股的大幅上涨，中国人寿的股权投资收入同比大幅增加。

截至今年上半年末，中国人寿投资资产达到3.31万亿元，比2018年底增长6.4%；总投资收益率达到5.77%，同比增长199个基点。今年上半年，公司实现投资总收入889.23亿元，同比增长68.0%。

其次，由于今年5月发布的手续费及佣金费用税前扣除政策的调整，中国人寿2018年应缴纳的企业所得税减少了51.54亿元，相应增加了公司的非经常性损益。

虽然利润同比大幅增长，但保险业务也表现良好。随着“保险姓保险”监管取向的深化，长期担保业务被视为衡量寿险公司业务质量的重要指标。

今年上半年，中国人寿首年保费收入达到831.33亿元，占长期保险首年保费收入的98.79%，同比增长9.79个百分点。其中，10年及以上第一年保费收入380.82亿元，同比增长68.0%，占第一年保费收入的45.81%，同比增长18.07个百分点。

随着长期担保业务和长期储蓄业务的快速发展，中国人寿的产品结构日益多元化。其中，第一年销售的十大主要产品中有六个是保质产品；特定担保产品保费占第一年保费的比例同比增长5.0个百分点。截至今年6月底，有效长期保单数量达到2.97亿份，同比增长4.2%。

得益于此，中国人寿今年上半年的业务价值大幅增长。上半年公司新业务价值达到345.69亿元，同比增长22.7%。上半年，个人保险和银行保险渠道新增业务占比分别提高4.2和7.9个百分点。截至今年6月底，公司嵌入价值达到8868.04亿元，比2018年底增长11.5%。截至今年6月底，中国人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达到258.62%和269.09%，远高于监管“红线”。

中国人寿业务结构的快速调整是由于上半年销售队伍的质量和数量都有所提高。截至今年6月底，中国人寿个人保险渠道团队规模达到157.3万人，同比增长9.3%。同时，月平均有效销售人员同比增长38.2%，具体担保产品月平均销售人员同比增长52.1%。据业内人士透露，在今年整个行业竞争激烈的背景下，中国人寿的增员效果优于主要同行。

展望下半年，中国人寿表示将聚焦客户、生产单元、价值和大风险，加快由销售引领向销售和服务并重、由人力驱动向人力和技术两轮驱动的转变，走价值和规模有机统一的寿险发展之路。