小米二季度净利润大增 手握511亿元现金为5G蓄力

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本报记者向

8月20日，小米集团发布了2019年上半年和第二季度业绩，显示上半年总收入为人民币957.1亿元，同比增长20.2%；调整后净利润57.2亿元，同比增长49.8%。其中，今年第二季度业绩超出预期，调整后净利润达到36.4亿元，同比增长71.7%。

站在5g爆发的前夕，手机行业正面临着从4g到5g的过渡期，整个行业已经进入了股票游戏阶段。在这种背景下，小米采取了稳健的管理策略，为5g时代的增长积累实力。今年年初，小米从集团层面提出了手机+aiot的双引擎战略，并拆分红米独立运营，结果已经显现。

小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军表示，2019年上半年，尽管商业环境充满挑战，但小米的各项业务仍取得了不错的成绩，并取得了一系列关键突破。随着整体盈利能力的提高，总现金储备充足，小米能够敏锐而冷静地把握5g和aiot的巨大市场机遇，并有足够的能力增加在R&D的投资，扩大投资以把握市场机遇。

利润质量有了很大提高

在2019年上半年稳健的经营战略下，小米的利润质量大幅提升。财务报告显示，今年第二季度，小米集团的毛利润增长了28.4%，从2018年第二季度的57亿元增长到73亿元。其中，智能手机细分市场的毛利率从2018年第二季度的6.7%上升至2019年第二季度的8.1%。小米表示，这主要是由于新推出的智能手机型号广受欢迎，以及小米在4g技术向5g技术过渡期间的稳定运营。

物联网和消费品领域的毛利率从2018年第二季度的9.4%上升至2019年第二季度的11.2%，小米表示这主要是由于智能电视业务的毛利率上升。此外，互联网服务板块的毛利率由2018年第二季度的62.8%上升至2019年第二季度的65.6%，主要原因是游戏及其他互联网增值服务的毛利率上升。总体而言，小米集团的毛利率从2018年第二季度的12.5%上升至2019年第二季度的14%。

过去几年，小米的手机一直保持着快速增长。然而，自过去四个季度以来，小米手机经历了结构性调整，而不是单纯追求出货量的增长。多品牌战略推出后，小米手机业务不断取得良好成绩。小米首席财务官周子在财报发布后的电话会议上表示。

近年来，全球手机市场一直处于压力之下，由于用户在5g前夕更换手机的意愿较低，股市竞争异常激烈。

对此，今年年初，小米主动调整手机业务，实施多品牌战略，拆分红米独立运营，并聘请金利前总裁陆负责红米运营。拆分后，小米品牌将致力于先进技术的研发，瞄准中高端和多元化市场，开发新的零售渠道。瑞米品牌专注于最终的高性价比体验，专注于电子商务市场。

显然，这一策略奏效了。得益于多品牌战略的成功实施，小米手机产品结构不断优化，毛利率也显著提高。今年第二季度，小米手机业务的毛利率从第一季度的3.3%大幅上升至8.1%。目前，小米已经在中高端市场站稳了脚跟。2019年第二季度，价格超过2000元的智能手机收入占智能手机总收入的32.3%。平均售价持续上升，中国大陆及海外市场的平均售价分别上升13.3%及6.7%。小米手机的平均售价连续四个季度持续上涨。

根据财务报告，2019年上半年，小米智能手机业务收入达到590亿元人民币，同比增长9.8%，全球出货量约为6000万部。2019年第二季度，小米售出了3210万部智能手机，其智能手机市场份额位居世界第四。自2017年第四季度以来，小米手机的全球市场份额已连续六个季度排名第四。

在极端的性价比背后，是小米的极端效率导向。财务报告显示，2019年第一季度，小米库存周转天数为65天；第二季度，库存周转天数减少到53天，比上季度减少18.2%。与2018年第二季度相比，2019年第二季度，小米的应收账款天数从14天减少到12天，同比下降15.6%，达到历史低点。

运营费用比率也长期保持在较低水平。财务报告显示，2019年第一季度，小米集团的营业费用率为9.5%，第二季度降至8.8%，环比下降约0.6%。自2018年第一季度以来，小米的销售费用率一直稳定在4.5%左右，而管理费率长期低于1.5%。

手机+aiot双引擎战略形成一道壕沟

今年年初，小米还从集团层面发布了手机+aiot的双引擎战略。现在半年过去了，小米的aiot业务继续强势引领市场。根据财务报告，截至6月30日，与小米物联网平台相连的物联网设备(不包括智能手机和笔记本电脑)数量达到1.96亿台，同比增长69.5%。拥有五款或更多物联网产品的用户数量增至300万，同比增长78.7%。

小米的物联网和消费品业务也继续保持高增长率。2019年上半年，物联网和消费品收入达到270亿元人民币，同比增长49.3%。2019年第二季度，收入为人民币149亿元，同比增长44%。

值得注意的是，物联网和消费品的收入比例已逐步扩大，从2018年上半年的22.7%增至2019年上半年的28.2%。物联网和消费品收入已经成为小米未来发展蓝图中的一个重要业务领域。

物联网业务的收入日益多元化，这与小米电视和家电的成功是分不开的。根据财务报告，今年第二季度，小米电视在全球的出货量为270万台，同比增长41.1%。今年上半年，总出货量接近540万台，同比增长64.9%。据奥威云网、中益康和群智咨询的统计，截至6月30日，小米电视2019年上半年的出货量在中国市场占有率排名第一。据澳威云网统计，截至2019年6月30日，小米电视的出货量进入全球前五名。在印度，小米智能电视已经连续五个季度销量第一。

2019年是小米米佳空.大规模销售的第一年2019年上半年，空的出货量超过100万台。与此同时，小米也在上半年进入了厨房电器领域，6月11日发布的米佳网络烟炉套装引起了市场的极大关注。与此同时，小米继续丰富物联网产品组合，并于6月11日发布了小米4、萧艾的老师、小米米佳的智能门锁以及支持萧艾同学的洗衣机和烘干机等产品。

周祖子表示，未来，小米将把家用电器作为aiot的一个重要类别，继续推进智能家居互联，打造世界领先的物联网平台。目前，小米完整丰富的产品线已经成为aiot战略的重要护城河。

持有现金储备511亿元

财务报告显示，今年第二季度，小米集团经营活动产生的净现金流达到110亿元，比2018年第二季度的74亿元增加了48%。

持有现金，不仅造血能力迅速提高，小米的抗风险能力也稳步提高。据周子称，小米集团上半年的现金及现金等价物达到349.2亿元人民币，第二季度的现金储备总额达到511亿元人民币，同比增长86.9%，环比增长36.2%。同时，小米还拥有287亿元的投资组合账面价值和96亿元的办公地产价值，也就是说，小米的家庭高达756亿元。

小米拥有丰富的现金和资产，这为小米进一步增强科技实力奠定了基础。周子说。事实上，小米在R&D的投资不遗余力。2019年第二季度，小米在R&D的投资达到16亿元人民币，同比增长14.1%。据了解，在过去的三年里，小米在R&D的投资复合年增长率达到了66%，小米组建了一支7000人的工程师团队。

凭借强大的家族背景，小米对未来布局有着远见卓识。据报道，截至6月30日，小米已投资270多家公司，总账面价值为287亿元人民币，同比增长20.8%。过去，小米的外资主要是小米的生态链企业，但现在小米的重点是供应链企业。目前，小米投资了12家供应链企业，其中3家已在科技板块上市。2019年第二季度，小米的投资收入达到5.51亿元。

像生态链布局一样，小米需要在中国的供应链中建立一个强大的生态系统，为未来的增长做准备。小米是一家坚定的战略投资者，小米所有投资的出发点是通过投资加强我们的主营业务。最近，我们对先进制造业和中国供应链进行了投资。为了拓展前沿布局，加强对R&D先进技术和供应链的把握，我们为上下游产业提供更大规模的支持，促进合作，实现互利共赢。周子说:

今年7月，小米首次进入《财富》全球500强。几位行业分析师表示，小米仅用了9年时间就跻身世界500强，而且由于其先进的市场布局和追求极致效率的商业模式，它是2019年榜单上最年轻的公司。小米集团表示，将继续保持敏感的市场节奏和稳定的经营策略，关注公司健康稳定的现金流和盈利能力，积累力量应对5g普及带来的市场变化。

(编辑上官门罗)