中国央行数字货币呼之欲出 不影响现有货币政策传导机制

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[techweb]对央行在数字现金领域的dc/ep的研究已经进行了五年，现在可以说已经准备好了。数字现金dc/ep采用两级操作系统。单层操作系统意味着中国人民银行直接向公众发行数字现金。中国人民银行首先与银行或其他运营机构交换数字现金，然后由这些机构与公众交换，这是一个两级操作系统。近日，在第三届中国金融四十届宜春论坛上，中国人民银行支付结算部副主任穆长春介绍了中央银行法定数字现金(dc、数字货币、数字现金)的实践；电子支付，电子支付)。

穆长春认为，双层经营体制不会改变流通货币的债权债务关系。为了确保央行的数字现金不会过度发行，商业机构将向央行全额支付准备金。中央银行的数字现金仍然是中央银行的债务，由中央银行的信贷担保，并有无限的法律补偿。此外，两级操作系统不会改变现有的货币投放系统和双账户结构，也不会与商业银行的存款货币竞争。因为它不影响现有的货币政策传导机制，在压力环境下不会强化顺周期效应，所以不会对实体经济产生负面影响。

穆长春表示，目前，央行的数字现金设计侧重于m0替代，而不是m1和m2替代。这是因为m1和m2现在是电子化和数字化的，基于现有的商业银行账户系统，没有必要使用数字化现金进行数字化。此外，支持m1和m2流通的银行间支付清算系统、商业银行的银行间系统和非银行支付机构的各种网上支付手段日益高效，能够满足我国经济发展的需要。因此，用央行的数字现金取代m1和m2无助于提高支付效率，而且会造成现有系统和资源的巨大浪费。相比之下，现有的m0(纸币和硬币)很容易被匿名伪造，这有被用于洗钱和资助恐怖主义的风险。此外，电子支付工具，如银行卡和互联网支付，都是基于现有的紧密耦合的银行账户模式，无法完全满足公众匿名支付的需求。因此，电子支付工具不能完全取代m0。特别是在账户服务和通信网络覆盖面较低的地区，人们仍然高度依赖现金。因此，我们设计的dc/ep既保留了现金的属性和主要特征，又满足了便携性和匿名性的需求。这是取代现金的更好工具。

谈到facebook打算推出的天秤座，穆长春认为，相比之下，facebook打算推出天秤座，天秤座也抵押了所谓的100%储备资产，但并不局限于m0。因为当天秤座进入信贷市场时可能会有货币衍生和货币乘数，所以可能会有货币超调。此外，因为央行的数字现金是m0的替代品，所以现金不会支付利息，这不会导致金融脱媒，也不会对现有实体经济产生重大影响。由于中央银行的数字现金是m0的替代方案，应遵守所有现行的现金管理、反洗钱和反恐怖融资规定，并向中国人民银行报告中央银行的大额和可疑数字现金交易。

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