差别化监管来了 保险资产负债管理监管暂行办法落地

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对于保险公司来说，保险资产负债管理贯穿于经营决策的全过程，在防范利率风险、维护偿付能力充足性方面发挥着重要作用。为引导保险公司积极调整资产负债匹配，通过制度化抑制和防范匹配失衡风险，8月6日，《今日北京商报》记者独家获悉，征求意见稿发布一年半多后，中国保监会近日正式发布《保险资产负债管理监督暂行办法》(以下简称《暂行办法》)。

分析师表示，资产负债管理监管已进入“硬约束”时代，与以往征求意见稿相比，该方法采取的监管措施更加灵活，从组织体系上更加注重对保险公司资产负债匹配的监管。

取消作业成本分类，实行“好与坏”监管

目前，由于“短资产长负债”的结构，保险公司在寻找与中长期保险责任期相匹配的合适资产配置时面临很大困难。此外，负债评估的不确定性和更复杂的利率风险使得管理保险资产和负债更加困难。

据《今日北京商报》记者比较，在2017年底发布的《保险资产负债管理条例(征求意见稿)》中，原中国保监会计划将保险公司资产负债管理综合评级分为甲、乙、丙、丁四类，进行分类监管。

但是，《暂行办法》中的硬性指标监管已经转变为更加灵活、差异化的监管形式，保险公司通常分为“好”、“差”、“差”三类。

对于资产负债管理能力强、匹配状况好的保险公司，根据市场需求和公司实际经营情况，监管部门将对资金运用的范围、方式、比例和保险产品给予适当的政策支持，鼓励经营稳健的保险公司先行先试。

对于资产负债管理能力较低或匹配状况较差的保险公司，可以采取一种或多种监管措施，包括但不限于:风险预警；监管对话。出具监管函；监管通知。进行专项现场检查或现场调查；需要特殊的压力测试；要求限期整改存在的问题，提交并实施防止资产负债匹配恶化或改善资产负债管理的方案。

对于资产负债管理能力较低或匹配状况较差的保险公司，可以根据法律法规采取进一步的监管措施。

对此，中国社会科学院保险与经济发展研究中心秘书长王湘南表示，与之前征求意见稿相比，目前的方法更加灵活，可以采取的监管措施不需要受到总分数值范围的限制，个别分数严重偏低的公司也可以采取更严格的监管措施。

此外，一家保险公司的负责人解释说，监管部门此前已经设定了风险综合评级指标，用于对保险公司的各种风险进行综合分析和评估，资产负债管理是其中之一。

顶层部门的设立与宏观调控不匹配

当一些保险公司片面追求以负债为主导的业务规模，在销售和投资决策上各行其是，导致资产与负债的矛盾时，此时成立一个资产负债管理委员会和两个部门以上的秘书处可能有助于解决问题。据了解，一些大型保险公司已经实施了该制度，本暂行办法已在行业内推广。

根据《暂行办法》第十一条，保险公司应建立健全资产负债管理组织体系，在董事会下设资产负债管理委员会(或相应职能委员会)，在高级管理层下设资产负债管理执行委员会，明确董事会、资产负债管理委员会(或相应职能委员会)和资产负债管理执行委员会的职责。 并设立或指定资产负债管理领导部门作为资产负债管理执行委员会的秘书处。

在这个系统中，保险公司资产负债管理执行委员会将突出其沟通和协调的作用。委员会的职责包括:建立相关职能部门之间的沟通和协商机制，并定期评估沟通和协商机制的实施情况；根据授权审核或授权资产负债管理和资产配置的相关制度；审查资产分配政策和相关调整计划；组织实施董事会批准的资产配置政策；控制和管理与资产负债管理和资产配置相关的风险。

同时，保险公司资产负债管理执行委员会秘书处将组织协调相关职能部门的资产负债管理日常工作，为资产负债管理执行委员会提供决策支持。

对此，国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱表示，在某些情况下，资产负债管理存在的问题与具体管理职责的下放有关。例如，一些部门偏向于资产，而另一些部门偏向于负债，这恰恰是缺乏一个将两者联系在一起进行谈判和监管的部门。然而，在现有资产和负债之外设立这样一个结构部门，将从宏观上考虑具体资产和负债的匹配。

但是，《暂行办法》也考虑到了金融保险和人身保险的区别，明确规定总资产在1000亿元以下的财产保险公司不得设立资产负债管理委员会，资产负债管理执行委员会应当履行相应的职责，承担相应的责任。

对此，朱表示，与寿险相比，财产保险公司规模相对较小，其负债大多为短期负债，因此资产负债错配的风险相对较小。因此，豁免财产保险公司的管理更为现实。

大型保险公司的优势凸显，迫使中小保险公司提高投资能力

可以预见，经过差异化监管后，保险“好孩子”和“坏孩子”的情况将会大不相同。“资产负债管理将真正从以前的软约束转变为硬约束。过去，资产驱动型负债的激进模式是不可持续的，资产配置也不再是“大手”一位个人保险公司的负责人说。

上述人士表示，保险投资将真正成为回报价值投资的来源。监管规定实施后，利用资本获取高回报、提高投资风险容忍度的投资方式将大大减少，从而迫使保险资产管理公司在资产负债管理的约束下提高投资能力。只有在投资研究体系和人才培养方面下大力气，按照市场规律进行投资决策，才能获得较好的回报。

此外，华泰证券认为，在复杂的利率环境下，大型保险公司的优势十分突出。一般来说，大型保险公司具有较强的资产负债管理能力，对于复杂的利率环境具有较强的流动性储备和风险管理能力，资产负债匹配调整更加灵活。

相比之下，中小企业在内部控制流程、模型工具等方面仍然存在差距。，他们的资产和负债管理能力需要提高。发展伴随着调整，但以产品保护为先、投资风格稳定、股权清晰的大型上市保险公司一直站在调整的前端，引领着行业的发展方向。中小保险公司也可以委托外部机构管理资产和负债，以提高其风险控制能力，达到适度期限匹配的目标。

事实上，为了提高资产负债管理水平，《暂行办法》提出保险公司的部分资产负债管理职责可以由保险集团履行，资产配置、账户管理等相关职能可以委托给保险资产管理公司等第三方机构。同时，中国银行业监督管理委员会在进行资产负债管理监管评估时，可以扩大评估范围。

一些保险资产管理公司表示，将管理工作委托给第三方机构将有助于保险公司的资产负债业务管理更加专业化，从而有效防范资产负债错配的风险，但另一方面也可能给中小企业带来管理费用方面的压力。