中信证券诸建芳：预计2020年底前MLF利率将下调2次

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11月6日，中信证券(CITIC Securities)首席经济学家朱房建发布文件称，央行调整政策利率明显开启了空国内降息，预计2020年底前mlf利率将两次下调10个基点，这将促进lpr利率同步下降，降低实体融资成本。

根据央行的公告，一年期最低贷款利率下调5个基点，从3.30%下调至3.25%。从数量上看，11月5日运营4000亿元，基本上完全抵消了当天到期的4035亿元的mlf。这一行动信号具有明显的意义，并且它已经明显地打开了空利率下降的范围。

朱预测，mlf利率下调5个基点将带动整体lpr利率下降5个基点，至11月份报价的10个基点。据估计，11月份一年期lpr利率可能在4.10%-4.15%之间(10月份为4.20%)，这将有助于降低实体企业的融资成本，也可以在一定程度上对冲近期负ppi带来的较高实际融资利率的压力。朱还预测，下一次mlf利率将在明年第二季度下调，2020年还将进一步下调两次。