全球经济增长依旧疲软 IMF下调今明两年增速预期

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北京时间7月23日21: 00，国际货币基金组织(imf)发布了《世界经济展望更新预测》，预测2019年全球经济将增长3.2%，2020年将增长3.5%。与国际货币基金组织4月发布的《世界经济展望》相比，这两年的经济增长预测下调了0.1个百分点。

增长势头疲软

该报告显示，自4月份《世界经济展望报告》发表以来，美国进一步提高了一些中国进口商品的关税，中国也提高了一些美国进口商品的关税作为报复。在6月份的20国集团峰会后，两国避免了贸易紧张局势的升级。

全球技术供应链受到美国制裁前景的威胁，与英国退出欧盟相关的不确定性持续存在，地缘政治紧张加剧，这扰乱了能源价格...在这种背景下，国际货币基金组织降低了对今年和明年全球经济增长的预测。

到目前为止公布的国内生产总值数据和总体下行通胀形势也显示，全球经济活动弱于预期。

由于企业和家庭继续抑制长期支出，发达国家和新兴市场经济体对投资和耐用消费品的需求持续低迷，导致相关国际贸易依然疲软。

预计2020年全球增长率将回升，主要基于以下因素:(1)金融市场情绪普遍支持增长；(2)暂时性阻力因素的影响持续减弱，尤其是在欧元区；(3)一些面临压力的新兴市场经济体的形势已经稳定，如阿根廷和土耳其；(4)其他经济体避免更严重的崩溃，如伊朗和委内瑞拉。与2019年相比，2020年全球增长预测的改善有70%来自承压经济体的预期稳定和复苏。

这些因素取决于有利的全球政策背景，即确保各国央行的稳健倾向和中国政策刺激的积累不会被贸易紧张升级或英国无序退出欧盟所削弱。

假设新兴市场和发展中经济体在压力下保持稳定，在解决贸易政策分歧方面取得进展，预计经济增长率将在2020年回升并保持不稳定。

下行风险占主导地位

自国际货币基金组织今年4月发布《世界经济展望》以来，经济下行风险加剧。

这些风险包括损害市场情绪和减缓投资的贸易和技术紧张；低利率持续多年后，风险厌恶情绪持续增强，使得累积的金融脆弱性开始显现；抑制通货膨胀的压力正在上升，这使得偿还债务更加困难，并限制了空的货币政策，这使得负面影响持续的时间比正常情况要长。

此外，气候变化、政治风险和冲突也增加了商品市场的波动性。

报告还指出，多边和国家政策行动对于巩固全球增长的基础至关重要。当务之急包括缓解贸易和技术紧张，并迅速解决与贸易协定(包括英国和欧盟之间的贸易协定以及涵盖加拿大、墨西哥和美国的自由贸易区协定)相关的不确定性。具体来说，各国不应该为了双边贸易平衡而诉诸关税，也不应该用关税代替对话来迫使其他国家实施改革。

预计央行将实施更大的政策宽松

国际货币基金组织货币与资本市场部撰写的《贸易紧张、货币政策与全球金融状况》一文指出，过去三个月，全球金融市场一直在应对两个关键问题:第一，投资者越来越担心贸易紧张加剧和全球经济前景疲软的影响；其次，市场参与者一直试图解决这些紧张局势对货币政策前景的影响。

这导致市场进一步重新评估货币政策的预期路径。目前，包括美国在内的投资者预计央行将实施更大的政策宽松。这种有利的环境有助于市场再次稳定。全球股票价格在5月份收复了主要跌幅，许多经济体的市场利率继续下降。

截至7月中旬，美国10年期政府债券收益率降至2.10%，自3月以来已下跌约45个基点；德国和日本10年期政府债券收益率分别跌至-0.25%和-0.12%，自3月份以来分别下跌了约30个基点和10个基点。这些发展的总体影响是，自2019年4月发布《世界经济展望》以来，全球金融形势进一步宽松，尤其是在美国和欧元区。

国际货币基金组织的报告还指出，在最终需求疲软和低通胀的背景下，宽松的货币政策适合发达经济体、新兴市场和受通胀预期影响的发展中经济体。财政政策应平衡多个目标:按需平滑需求、保护弱势群体、通过支持结构改革的支出来提高增长潜力，以及确保公共财政的中期可持续性。如果增长弱于基线情况，各国应根据本国国情实施更宽松的宏观经济政策。所有经济体的优先事项是加强包容性、增强复原力和应对潜在产出增长的制约。