京投发展：长计远虑｜半年报拆解

本篇文章1436字，读完约4分钟

乐居金融张丹来自北京

8月29日，北京投资发展有限公司(简称北京投资发展，600683.sh)发布了2019年半年度报告。虽然收入下降了，但非净利润略有增加；虽然土地储备增加，但融资成本仍然很低。

合同销售额为人民币24亿元，扣除非净利润的小幅增长

北京投资发展有限公司专注于房地产开发、经营和租赁，上半年房地产开发业务表现强劲，90%以上来自房地产销售。

据财务报告显示，上半年北京投资发展实现营业总收入11.75亿元，其中房地产销售收入11.11亿元，房地产租赁收入1844.02万元。上市公司股东应占净利润8962.54万元，扣除非经常性损益后净利润7585.06万元，同比增长7.28%。

值得注意的是，今年上半年，北京投资发展公司实现了约24亿元的合同销售额。北京投资发展有限公司在有序推进各项项目落地的同时，不断优化资产结构。财务报告显示，上半年，公司继续整合和减少无实际业务或经营状况不佳的非主营业务子公司，资产质量良好。

数据显示，截至2019年6月30日，北京投资发展的总资产为428.77亿元，比年初增加110.11亿元，增幅为34.55%。

报告期内，期末存货较期初大幅增加，资产规模继续扩大。存货在总资产中的期末余额为328.77亿元，占总资产的76.68%，比期初增加117.41亿元，增幅为55.55%。公司的存货主要包括京铁地产项目、檀香楼、镜月楼、金悦楼和无锡公园乐府项目。

充足的土地储备，新获得的项目侧重于tod开发

随着我国轨道交通建设的发展，tod市场呈现出两位数的增长趋势，可以说是逆势发展的朝阳产业。据估计，未来tod市场将达到10万亿元。

作为中国铁路物业的先驱，北京投资发展有限公司继续强化tod专业发展的核心竞争优势。财务报告显示，上半年，公司积极推进资源扩张，坚持“扎根北京、繁荣全国”的发展理念。在北京获得了两个新项目，即北京市丰台区地铁9号线郭公庄车辆段项目(三期)和海淀区地铁16号线北安河车辆段综合利用项目，总规划建筑面积约46万平方米。

此外，北京投资发展公司正在向全国推广tod发展经验。财务报告显示，上半年，公司继续与轨道交通车辆基地项目重点城市的地铁公司进行业务联系，并取得阶段性进展。

北京投资发展在巩固轨道交通物业综合开发能力的同时，不断进行技术创新和升级。据财务报告显示，今年上半年，北京投资发展有限公司子公司获得了“地铁车辆段内轨道减震扣件”发明专利，该专利凭借其自身的知识产权和专利技术获得了中关村高科技企业的认可。

低成本融资渠道正在拓宽

Tod作为一种资产导向的开发模式，对开发企业的融资能力有着极高的要求。然而，北京投资发展有限公司拥有独特的大股东资源，为其发展和融资提供了强有力的支持。

如财务报告所述，北京投资发展有限公司发行的两批公司债券的票面利率均较低，维持在3.7%左右。例如，2019年3月，公开发行的10亿元公司债券(第一期)的票面利率为3.99%；2019年7月，公开发行5亿元公司债券(二期)，票面利率为3.78%。

除了低利率发行公司债券外，上半年北京投资发展还获得贷款110.23亿元，融资结构不断优化。这关系到北京投资发展公司信用评级的不断提高，也关系到对tod发展前景的认可。

特别值得一提的是，北京投资发展还通过发行债券和银行贷款有效控制了融资的综合融资成本。数据显示，2019年上半年，公司综合融资成本为7.85%，同比增长0.01%，融资成本基本持平。