恒大上半年净利270亿蝉联榜首 5万亿土储未来业绩可期

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2019年，房地产市场大幅降温，中国恒大(3333.hk)继续成为行业“利润之王”。

8月28日，中国恒大发布2019年半年度业绩，总资产达到20985亿元，营业收入2269.8亿元，核心利润303.5亿元，净利润270.6亿元，继续位居行业第一。

下午，中国恒大在香港四季酒店举行业绩发布会，恒大董事局副主席兼总裁、执行董事兼首席财务官潘、秘书方佳俊等高管出席。

今年上半年，恒大签约销售额达2818亿元，年销售目标为6000亿元。夏海钧说，“下半年，计划的商品量可达8000亿元。只要完成40%的销售，就完全有信心完成6000亿元的销售目标。”

对于今年的严控形势，夏海钧有自己的看法。“房地产开发商不可能富裕，他们必须执行中央调控政策...更别说想象房地产价格飙升，赚了很多钱。房地产开发商必须坚持留下来，而不是投机。以满足刚性需求。”

净利润位居行业榜首

上半年，恒大实现收入2269.8亿元，核心利润303.5亿元，净利润270.6亿元。

根据已发布半年度报告的五大房地产企业的数据，恒大、碧桂园、万科、保利、融创的净利润分别为270.6亿、230.6亿、192.9亿、129.6亿、112.9亿。这意味着恒大上半年净利润继续保持行业第一。

恒大地产总裁夏海钧在现场表示，先进的土地储备战略、独特的标准化运作模式和集约化采购模式，以及产品附加值的不断提升，是恒大盈利能力不断提升的主要原因。

夏海钧解释说，全国布局从2006年开始，率先进入二线省会城市，2009年进入经济发达的三线城市。2016年成为中国第一家房地产企业后，作为回报，成为一个大型一线城市，通过差异化战略完成土地储备布局。

同时，通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运作模式和集约化采购模式，可以有效控制成本，实现管理效益，大力创造优质产品，不断提高产品附加值。

此外，恒大坚持民生地产战略，产品定位恰到好处，性价比高，赢得了主流市场的青睐。目前，恒大地产140套以下的产品占96%。上半年精装房价格为10756元/套，精装修后扣除约10000元/套。

“首付30%、贷款70万元、30年期的100套恒大公寓，按基准利率计算，每月只需3700元左右，满足了普通百姓的住房需求。”夏海钧说。

超级土壤储备锁定未来增长预期

业内分析人士认为，恒大拥有庞大的优质土地储备，随着战略转型的不断深入和竞争成本优势的增强，未来有望继续保持高速增长。

数据显示，除了3.19亿平方米的土地储备外，恒大未纳入土地储备的旧房改造项目的建筑面积高达7012万平方米，总可提供约5万亿的可销售价值。

其中，大湾区储备项目5421万平方米，总价值1.68万亿元；深圳项目储备高达3124万平方米，总价值1.24万亿元。基于上半年13.4%的核心利润率，5万亿元的可销售价值预计在未来几年将带来6700多亿元的净利润，巨大的低价优质土地储备将保证恒大利润的持续稳定增长。

“按年销售6000亿元来算，就算不拿地，恒大现有的5万亿土地储备也够吃8年了。”夏海钧说。

“目前，三大房地产企业的市场份额为12.6%。随着行业集中度的进一步提高，预计到2023年市场份额将超过20%。按照全国年销售额15万亿，2023年前三家房地产企业销售额将达到3万亿，恒大销售额将达到1万亿。”夏海钧表示，领先的房地产企业将继续抢占市场份额，行业强强格局将继续。

在房地产业稳步发展的同时，新能源汽车、文化旅游、健康等多元化产业也将成为恒大新的增长点。

特别是在新能源汽车领域，恒大通过一系列国际并购合作，打造了涵盖汽车制造、汽车电子控制、动力电池、汽车销售、智能充电、共享出行等领域的完整产业链，在所有关键环节拥有世界顶级核心技术。

在文化旅游方面，恒大儿童世界目前已经布局15个，预计从2021年开始陆续开放；未来三年，中国将有20-30个恒大水世界。

在大的健康领域，恒大的保健品恒大健康谷已经遍布全国各地，未来三年计划配送50多个，预计2021年开业。

附在绩效会议的现场问答记录中(摘录):

问:今年上半年，恒大的签约销售额为2818亿元，年销售目标为6000亿元，占比47%。在今年严峻的形势下，它能达到目标吗？

夏海钧:根据恒大的计划，2019年的年销售目标是6000亿元。目前，我们还有1140万平方米的销售面积有预售证书。下半年，我们计划实现6000万平方米的预售面积和8000亿元的销售额。商品供应充足。只要完成40%的销售，下半年的销售额将达到3200多亿元，所以我们可以实现销售目标，并且对实现6000亿元的年销售目标充满信心。

问:“无房炒房”已成为政府调控房地产的基调。该行业实现了稳定土地价格、住房价格和预期的“三稳定”目标。如何应对严格的调控政策？

夏海钧:恒大作为行业领袖，多年来始终坚持“住在房子里不投机”的原则，坚决执行“三稳定”等各项调控政策。近两年来，国家对房地产进行了宏观调控，对恒大近两年的宏观调控表现也进行了总结。

许多房地产开发商在调控过程中遇到了困难。我们认为恒大发展得很好，是因为恒大坚定执行国家房地产政策，把民生地产作为恒大做大做强的战略目标。

房地产开发商不能对富人无情，他们应该执行中央调控政策，稳定房价和地价，稳定预期。让我们不要再想象房地产价格正在飙升并赚了很多钱。房地产开发商必须坚持留下来，而不是投机来满足刚性需求。近年来，恒大的销售价格在1万元左右，没有任何起伏，是房地产控制下的模范学生。

问:你认为7月30日召开的中共中央政治局会议首次提出不应将房地产作为刺激经济的短期手段，你对此有何看法？

夏海钧:这是向各级政府提出的，主要是因为今年上半年对个别城市的监管不够严格，导致房价上涨和频繁征地。

但是，最近密集出台的房地产政策已经引起了市场的极大误解。我认为国家坚持房地产开发的产业政策，认为房屋不应该是投机性产品，并继续实行“稳定土地价格、稳定房价和稳定预期”的政策。然而，房地产行业绝对没有必要大幅度降价、下跌或出现危机。房地产与国民经济密切相关，对上下游产业影响巨大。特别是在当前中国经济需要升级消费的情况下，房地产是稳定中国经济的一个非常重要的手段，国家想要稳定，而不是衰退。我认为这是一个大的政策指导思想。

问:就稳定地价的调控政策而言，恒大的征地策略是什么？

夏海钧:目前，恒大的土地收购方式主要是并购。在全国收购的项目中，有200多个项目是通过并购获得的。

恒大改变征地方式有两个原因。一方面，坚决执行国家房地产调控政策，不通过标语牌抬高地价和房价，保持低底价，坚决不参与王迪项目。

另一方面，中小房地产企业的并购，这些企业有一个紧密的资金链，这不仅得到廉价的土地，而且有效地化解金融风险。

目前，恒大拥有丰富的土地储备，即使不拿土地，现有的土地储备也足够吃八年。据财务报告显示，恒大的土地储备为3.19亿平方米，平均底价为1639元/平方米，7012万平方米的旧房改造项目未纳入土地储备，总可提供约5万亿元的销售价值。

问:8月18日，中央发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义试验示范区的意见》。作为总部设在深圳的房地产开发商，恒大对深圳社会主义试验示范区政策有何影响？

夏海钧:恒大很幸运。在2016年向一线和二线转型时，关键布局是深圳。在过去的三年里，它一直在增加深圳旧城改造的土地储备，成为深圳土地储备最大的房地产开发商。未来，恒大的文化旅游、酒店等主要产业将登陆深圳，支持第一个社会主义示范区的发展。

开发经营好深圳土地储备，实现恒大对试点示范区经济基础和城市更新的重要支撑。

在深圳，恒大拥有48个项目，规划建筑面积3124万平方米，预计可销售面积1858万平方米，总价值约1.24万亿元。这些项目大多是城市更新项目，仍处于拆除阶段。